Ravagnani: A Simple Critical Introduction to Temporary General Equilibrium Theory

por Fabio Ravagnani

ABSTRACT. 

During the last forty years, general equilibrium theorists have been especially concerned with the analysis of economies in which forward markets for commodities are limited in number or nonexistent and trade takes place sequentially over time. Many distinguished scholars approached the study of such economies in the 1970s from the perspective of temporary equilibrium theory, which focuses on the behaviour of agents in a given period, stresses the dependence of agents’ choices on their subjective expectations of future prices and discusses the existence of general equilibrium on current markets.
Research in the field of temporary equilibrium theory was abandoned in the subsequent decade, however, and the work carried out in this area has since fallen into oblivion. The purpose of this paper is to provide an accessible exposition of temporary equilibrium theory and highlight the shortcomings that led to its abandonment in the conviction that basic knowledge of this area of research can prove conducive to correct appraisal of the current situation in general equilibrium analysis.

The paper is organised as follows. Temporary equilibrium theory is first illustrated in Section 2 with reference to a simple pure-exchange economy. The extension of the theory to the case of economies with production is then discussed in Section 3. Section 4 goes on to examine the application of the theory to the study of monetary economies. Finally, Section 5 draws conclusions concerning the reasons that led to the abandonment of temporary equilibrium theory and briefly comments on a related aspect of current general equilibrium analysis.

RESUMEN. 

Durante los últimos cuarenta años, los teóricos del equilibrio general se han visto especialmente afectados con el análisis de las economías en las que los mercados de futuros de productos básicos están limitados en número o no existen y el comercio se lleva a cabo de forma secuencial en el tiempo. Muchos distinguidos académicos se acercaron al estudio de dichas economías en la década de 1970 desde la perspectiva de la teoría del equilibrio temporal, la que se centra en el comportamiento de los agentes en un período determinado y haciendo hincapié en la dependencia de las decisiones de los agentes en las expectativas subjetivas de precios futuros y discutendo la existencia de equilibrio general en los mercados actuales.
La investigación en el campo de la teoría del equilibrio temporal fue abandonada en la década siguiente, y el trabajo realizado en este campo desde entonces ha caído en el olvido. El propósito de este documento es ofrecer una exposición accesible de la teoría del equilibrio temporal y poner de relieve las deficiencias que llevaron a su abandono en la convicción de que el conocimiento básico de esta área de investigación puede resultar propicio para la correcta evaluación de la situación actual en el analisis del equilibrio general.

El trabajo se organiza de la siguiente manera: La teoría del equilibrio temporal es mostrada en la sección 2, con referencia a un simple intercambio de una economía pura. La extensión de la teoría al caso de las economías de la producción se discute en Sección 3. En la Sección 4  se examina la aplicación de la teoría al estudio de las economías monetarias. Finalmente, la sección 5 se extraen conclusiones acerca de las razones que han llevado al abandono de la teoría del equilibrio temporal y se comenta brevemente un aspecto relacionado con el análisis actual del equilibrio general.

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