Mássimo Pivetti: Sobre el Capitalismo Avanzado y los Determinantes del Cambio en la Distribución del Ingreso

Del Lunes 7 al viernes 11 de noviembre se realizó en México, organizado por en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, el Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global con la participación de Mássimo Pivetti (Italia), Alejandro Fiorito (Argentina), Gary Mongiovi (EEUU), Heinz Kurz (Austria), Aldo Barba (Italia), Amit Bahduri (India), Franklin Serrano (Brasil) y Eladio Febrero (España). Toda la actividad fue coordinada por el Profesor Alfonso Vadillo Bello.

Presentaremos aqui la primera Conferencia del Profesor Mássimo Pivetti y su abstract. 

(ON ADVANCED CAPITALISM AND THE DETERMINANTS OF THE CHANGE IN INCOME DISTRIBUTION)

                                                      

2 da parte








3ra parte




4ta parte









Abstract

                                                                        

The interpretation put forward in the paper is based upon a distinction between the ultimate determinants of the parties’ relative strength and the actual channels through which that strength acts and changes in distribution are brought about.  Accordingly,  the first part of the paper deals with the main causes of the breakdown over the last 30 years of wage earners’ bargaining power throughout advanced capitalism, while in its second part attention is focused on the role played by interest rate policy and especially by the cheap money policy started in mid 1990s by the US monetary authorities. Within the framework of the monetary theory of distribution,  it is argued that interest rate decisions are taken under a wide range of policy objectives and constraints, among which the level of real wages should be regarded as especially relevant. Thus, if profits of enterprise in some weighty sector of the economy (say the financial sector) are kept abnormally high by the presence of monopoly elements, and the conditions of competition are such that  overly generous remunerations for top management also contribute to increasing the price-level/money-wage ratio in the economy, then a compensatory effect on this ratio will eventually have to be sought through lower rates of interest, so as to ensure the majority of the population standards of living considered indispensable for social stability as well as to sustain activity levels. It is maintained that significant aspects of the US pre-crisis experience may be accounted for in the light of this interpretation. The Federal Reserve  post-1995 policy of progressive lowering of interest rates, while on the one hand helping to protract for a few years the macroeconomic  sustainability of a massive process of substitution of loans for wages, on the other did actually succeed  in checking also the fall of real wages. 

En Español:

La interpretación propuesta en el documento se basa en una distinción entre los determinantes últimos de la fuerza relativa de las partes,  los canales reales a través del cual actúa dicha fuerza y ​​los cambios en la distribución provocados. En consecuencia, la primera parte del artículo trata de las principales causas de la ruptura a lo largo de los últimos 30 años del poder de negociación de los asalariados en el capitalismo avanzado, mientras que en la segunda parte la atención se centra en el papel que desempeña la política de tasas de interés y por sobre todo la política de dinero barato que se inició en mediados de 1990 por parte de la autoridad monetaria de EE.UU.

En el marco de la teoría monetaria de la distribución, se argumenta que las decisiones de tasas de interés son adoptadas en virtud de una amplia gama de objetivos de la política y limitaciones, entre las cuales debe ser considerado como especialmente relevante el nivel de los salarios reales. Por lo tanto, si las ganancias de empresa en un sector importante de la economía (por ejemplo el sector financiero) se mantienen anormalmente elevadas por la presencia de elementos de monopolio, y las condiciones de competencia son tales que las remuneraciones excesivamente generosas para la alta dirección también contribuyen a aumentar la relación entre el nivel de precios/salarios  en la economía, entonces un efecto compensatorio en esta relación al final tendrá que buscarse a través de menores tasas de interés, a fin de asegurar la mayoría de los estándares de vida de la población considera indispensable para la estabilidad social, así como para mantener los niveles de actividad. Se sostiene que los aspectos importantes de los EE.UU. antes de la experiencia de la crisis pueden explicarse a la luz de esta interpretación. La política de reducción progresiva de las tasas de interés de la Reserva Federal después de 1995, por un lado ayuda a prolongar durante unos años la sostenibilidad macroeconómica de un proceso masivo de sustitución de los créditos por salarios, por el otro hizo realmente tener éxito en el control de la caída de los salarios reales.