El Viejo Almacen -Bs.As.

Surplus Approach

“Es necesario volver a la economía política de los Fisiócratas, Smith, Ricardo y Marx. Y uno debe proceder en dos direcciones: i) purgar la teoría de todas las dificultades e incongruencias que los economistas clásicos (y Marx) no fueron capaces de superar, y, ii) seguir y desarrollar la relevante y verdadera teoría económica como se vino desarrollando desde “Petty, Cantillón, los Fisiócratas, Smith, Ricardo, Marx”. Este natural y consistente flujo de ideas ha sido repentinamente interrumpido y enterrado debajo de todo, invadido, sumergido y arrasado con la fuerza de una ola marina de economía marginal. Debe ser rescatada."
Luigi Pasinetti


ISSN 1853-0419

Entrada destacada

A 80 años de la "Teoría General" de Keynes ¿El ahorro se puede "canalizar" hacia la inversión?

 por Alejandro Fiorito* Hace unos dias el presidente del BCRA , Adolfo  Sturzenegger afirmó: “ Sustituimos consumo por ahorro”.  ...

2 dic. 2016

La Financiación Inicial y Final En El Circuito Monetario Y La Teoría De La Demanda Efectiva

 
 
**Sergio Cesaratto


Resumen: Un aspecto notable de la teoría heterodoxa moderna es la separación entre los modelos de crecimiento basados en la demanda y las teorías del dinero endógeno. Este artículo sugiere una posible integración entre la teoría keynesiana del multiplicador (y el supermultiplicador) y las teorías del dinero endógeno y la financiación de Keynes. Centrándose en la versión de la teoría del circuito monetario (TCM) de Graziani, es una contribución para reconciliar la preocupación de la TCM por la financiación inicial de la producción y la preocupación de las teorías del crecimiento heterodoxas orientadas a la demanda por el financiamiento final de la demanda autónoma.
 

Abstract: One remarkable aspect of modern heterodox theory is the detachment between demand-led growth models and endogenous money theories. This paper suggests a possible integration of the Keynesian theory of the multiplier (and the supermultiplier) with Keynes´s endogenous money and finance theories. Focussing upon Graziani´s version of the Monetary Circuit Theory (TCM), the paper is a contribution towards reconciling the preoccupation of this theory with initial production financing, and the concern of demand-side oriented heterodox growth theories with final financing of autonomous demand).

 Original: Revista de Economía Institucional Vol. 18, No. 35, segundo semestre de 2016

 Bajar ACA

**Profesor del Departamento de Economía Política y Estadística de la Universidad
de Siena, Italia, [sergio.cesaratto@unisi.it]
. Aunque crítico del circuito monetario, este artículo está dedicado a la memoria del profesor Augusto Graziani. Lamento que mis ideas a este respecto aún no hubiesen madurado en los años noventa cuando tuve la fortuna de colaborar con él en La Sapienza. Él habría apreciado la crítica franca. Agradezco a Eladio Febrero, Fabio Petri, Massimo Pivetti, a varios amigos del Centro Sraffa, en particular a Roberto Ciccone, Sergio Levrero y Saverio Fratini, y a tres árbitros por sus valiosas sugerencias y observaciones. Tomado de Macroeconomica, mayo de 2016. Traducción de Alberto Supelano; se publica con las debidas autorizaciones. Fecha de recepción: 20-06-2016, fecha de aceptación: 20-10-2016. Sugerencia de citación: Cesaratto, S. “La financiación inicial y final en el circuito monetario y la teoría de la demanda
efectiva”, Revista de Economía Institucional 18, 35, 2016, pp. 47-78. doi: http://dx.doi.org/10.18601/01245996.v18n35.04.

5 nov. 2016

Medeiros & Trebat: Latin America at a Crossroads: Controversies on Growth, Income Distribution and Structural Change

El Centro Sraffa anuncia que el Centro Sraffa Working Paper (CSWP) N° 22 presenta un trabajo de los profesores Carlos Aguiar de Medeiros and Nicholas Trebat.

 

Latin America at a Crossroads: Controversies on Growth, Income Distribution and Structural Change

  Abstract:

This paper discusses the connections established in recent non–neoclassical literature between growth, structural change and income distribution in large developing economies. We argue that though many analyses have the merit of reintroducing income distribution as a factor in economic growth, they rely almost exclusively on macroeconomic theory, and thus ignore the structural changes that have taken place in recent decades and the ways in which structural aspects of an economy (such as resource availability, market size and geopolitical factors) affect policy options and growth. We argue that Latin American countries today face the same challenge that has constrained their development trajectory historically: to diversify their economic structure through new technological capabilities and greater equality and social progress. 

 

 Resumen
Este artículo discute las conexiones establecidas en la literatura reciente no neoclásica entre el crecimiento, el cambio estructural y la distribución del ingreso en las grandes economías en desarrollo. Si bien muchos análisis tienen el mérito de reintroducir la distribución del ingreso como factor de crecimiento económico, se basan casi exclusivamente en la teoría macroeconómica, ignorando así los cambios estructurales que han tenido lugar en las últimas décadas y las formas en que los aspectos estructurales de una economía (como la disponibilidad de recursos, el tamaño del mercado y los factores geopolíticos) afectan las opciones políticas y el crecimiento. Sostenemos que los países latinoamericanos enfrentan hoy el mismo desafío que ha limitado históricamente su trayectoria de desarrollo: diversificar su estructura económica a través de nuevas capacidades tecnológicas y una mayor igualdad y progreso social.

 

 

Centro Sraffa is pleased to announce that Centro Sraffa Working Paper (CSWP) N. 22, , by Carlos Aguiar de Medeiros and Nicholas Trebat, is now online and available for public access at the following link

We are also glad to inform you that Centro Sraffa Working Papers are now available on IDEAS (RePEc)
 
You will find all information about past issues of the Centro Sraffa Working Papers, as well as rules for submission and authors' guidelines, on the Centro Sraffa website

8 oct. 2016

Entrevistas a Carlos Medeiros y Franklin Serrano: Desarrollo en el siglo XXI


Carlos Medeiros
Franklin Serrano











Entrevista realizada com Carlos Medeiros, da UFRJ, no seminário O Desenvolvimento no Século XXI, organizado pelo Instituto de Economia da UFRJ e que ocorreu no dia 28 de Julho de 2016 no Salão Pedro Calmon, do Palácio Universitário no Campus da Praia vermelha da UFRJ.





Entrevista realizada com Franklin Serrano, Professor da da UFRJ, no seminário "O Desenvolvimento no Século XXI", organizado pelo Instituto de Economia da UFRJ e que ocorreu no dia 28 de Julho de 2016 no Salão Pedro Calmon, do Palácio Universitário no Campus da Praia vermelha da UFRJ.

1 oct. 2016

Estimación de un modelo desagregado de inflación de costos para el Brasil




Julia de Medeiros Braga

Professora Associada da Faculdade de
Economia da Universidade Federal
Fluminense
Ricardo Summa

Professor Adjunto do Instituto de
Economia da Universidade Federal do
Rio de Janeiro

Estimating a disaggregated cost-push inflation model for the Brazilian economy

Abstract
In this paper, we model the Brazilian disaggregated inflation dynamics from the standpoint of cost-push inflation, taking into account the existence of interdependence in the production chains. We estimate this disaggregated inflation model in its reduced form, using ARMAX and GARCH models. We found the following results: (a) it is difficult to associate demand shocks with inflation; (b) the exchange rate and imported inflation in US dollars together affect all items of disaggregated inflation — directly in the case of tradable goods and indirectly, through costs, in the case of non-tradable goods, including services; (c) the financial cost is significant in the explanation of the industrial goods inflation; (d) the exogenous relation between foods inflation and the demand indicator, according to retail sales, is contrary to the expected one, in the sense that higher (lower) inflation in food and beverages explains a fall (an increase) in retail sales; and (e) inflation inertia in services appears to be larger than in the other sectors. This last result can be interpreted by the fact that the service sector is basically non-tradable, showing low productivity growth and wages that are more closely related to the minimum wage, which had a strong institutional-political component and was adjusted above overall inflation in recent years.

Estimación de un modelo desagregado de inflación de costos para el Brasil
Resumen 
En este artículo, se trata de modelar la dinámica de la inflación brasileña desagregada desde la perspectiva de la inflación de costos, teniendo en cuenta la existencia de una interdependencia en las cadenas de suministro. Las formas reducidas de ecuaciones teóricas se calculan a través de los modelos ARMAX y GARCH. Los resultados muestran que: (a) es difícil asociar las presiones de la demanda con la inflación; (B) el tipo de cambio y la inflación importada en dólares, en conjunto, afectan a todos los elementos de la inflación desagregados - directamente, en el caso de productos comercializables, e indirectamente, a través de los costos de los bienes no comerciables, incluidos los servicios; (C) el costo financiero es importante en la explicación de la inflación en los países industrializados; (D) la relación de exogeneidad entre la inflación de alimentos y el indicador de la demanda, de acuerdo con las ventas al por menor, es contraria a la esperada, en el sentido de que un aumento (disminución) de la inflación de alimentos explica una disminución (aumento) de ventas al por menor; y (e) la inercia de la inflación de los servicios parece ser mayor que los otras. Este último resultado es interpretado por el hecho de que el sector de servicios es básicamente no transable, con un crecimiento de la productividad más baja y con los salarios más vinculados al mínimo, que sufrió un ajuste por encima de la inflación, debido a la política económica adoptada en el período reciente.

 

Estimação de um modelo desagregado de inflação de custo para o Brasil

 Resumo

No presente artigo, busca-se modelar a dinâmica da inflação brasileira desagregada sob a ótica da inflação de custos, levando em conta a existência de uma interdependência nas cadeias produtivas. Formas reduzidas das equações teóricas são estimadas através dos modelos ARMAX e GARCH. Os resultados encontrados mostram que: (a) é difícil associar as pressões de demanda com a inflação; (b) a taxa de câmbio e a inflação importada em dólares, em conjunto, afetam todos os itens desagregados da inflação — diretamente, no caso de produtos comercializáveis, e indiretamente, via custos, dos bens não comercializáveis, inclusive serviços; (c) o custo financeiro é significativo na explicação da inflação dos industrializados; (d) a relação de exogeneidade entre a inflação de alimentos e o indicador de demanda, segundo vendas no varejo, é contrária ao esperado, no sentido de que um aumento (queda) na inflação de alimentos é que explica uma queda (aumento) nas vendas do varejo; e (e) a inércia da inflação de serviços parece ser maior que as demais. Este último resultado é interpretado pelo fato de o setor serviços ser basicamente não comercializável, com crescimento da produtividade mais baixo e com os salários mais vinculados ao mínimo, que sofreu reajuste acima da inflação, em razão da política econômica adotada no período recente.

 Texto competo en Ensaios FEE  aca

26 sept. 2016

Reportaje a Fabián Amico: “Aunque llueva IED, no vamos a crecer si el Gobierno ajusta”





El grueso de sus colegas sostiene que el nivel de actividad se ha comenzado a estabilizar y la economía, como se dice en la jerga, está por pegar la vuelta. ¿Usted coincide con esto o, por el contrario, proyecta que seguirá la anemia en el nivel de actividad?

Para crecer, en el corto plazo, al menos, debe crecer algún componente de la demanda agregada. El Gobierno apuesta a la inversión, que es 14% del gasto agregado. Pero hoy existe abundante capacidad ociosa (el grado de utilización es apenas 62% en la industria). La inversión no puede crecer sin que crezca el tamaño de la demanda final, o sea, el consumo y las exportaciones. En este contexto, la inversión extranjera es una anécdota, ya que no hay ninguna correlación entre IED e inversión doméstica. Aunque “lluevan”, eso no tiene efecto sobre el crecimiento si el Gobierno hace ajuste. A su vez, el consumo depende de los salarios, las jubilaciones y el crédito, que están estancados (o recuperando lentamente el terreno perdido). Por último, el ajuste determinó caídas anuales nominales en la inversión pública. Y para 2017, el Presupuesto prevé aumentos irrisorios del gasto estatal. El promocionado Plan Belgrano, por ejemplo, no tiene imputación presupuestaria. Algunos colegas ven un espejismo o tienen alguna información que no es de dominio público.


El Gobierno se ha puesto el objetivo de “desinflar” la economía y llegar a una inflación de 5% en 2019. Antes, en 2017, pretende lograr una inflación entre 12%- 17%. ¿Lo ve factible?

Para lograr eso hay que generar mucho desempleo, y durante bastante tiempo, y además hay que desarmar el mecanismo de ajuste salarial vía paritarias. No parece factible. Además, el Gobierno insiste en volver a ajustar las tarifas y permitir un ajuste alcista del tipo de cambio nominal. Ese combo no es compatible con una baja tan importante de la inflación.

¿Cuáles son los riesgos del esquema de metas de inflación?

Es un régimen muy difundido y exitoso en su objetivo, pero tiene varios críticos… El éxito del sistema de metas nunca se basó en el control del “exceso” de demanda agregada y menos aún en el control de la cantidad de dinero (algo que el mainstream, excepto en Argentina, descartó hace tiempo en todo el mundo). Simplemente, el alza de la tasa de interés aprecia la moneda doméstica al inducir ingresos netos de capitales. Pero el sistema no funciona tan bien cuando la política monetaria no logra inducir ingresos de capitales ni desalentar las fugas.

El tipo de cambio, sostienen algunos economistas y empresarios, está “atrasado”, es decir, no es competitivo. ¿Coincide?

Parece haber un consenso en ese punto, pero va a contramano de toda la evidencia. Las exportaciones e importaciones son prácticamente insensibles a variaciones del tipo de cambio real. Hoy, todo el mundo devalúa y caen las exportaciones de todo el mundo. Ciertamente, tipo de cambio real más alto es más rentabilidad para los empresarios, y no faltan economistas que intentan transformar esa situación distributiva en una virtud macroeconómica. Pero desde la perspectiva del desarrollo, el nivel del tipo de cambio real carece de relevancia en términos de política económica, si se lo compara con el efecto de la inversión pública en infraestructura, comunicaciones y tecnología que impacta en los costos estructurales de cualquier economía.

Original: El Economista