Revista Circus

El papel de la city

2012-01-23T13:47:00.000-08:00

Por Pablo Bortz *

Los titulares económicos se enfocaron últimamente en Europa, pero pocos alertaron acerca de otras fragilidades del sistema financiero global. La crisis europea es apenas otra carta en un castillo de naipes: la caída de cualquiera puede provocar el colapso de toda la construcción, tal como hace tres años. Y la mayoría de las cartas en la base de este castillo están vinculadas con la desregulación financiera y la laxitud regulatoria. Los factores que causaron el colapso de 2008 siguen ahí. Y la atención se ha desviado hacia un centro que no había atraído las miradas en este esquema, hasta ahora: Londres. La permisividad regulatoria, la cooptación de los reguladores y la libertad de acción no existen en otro lado como en la City.

Un reciente estudio del FMI trata sobre ello, a través de un canal específico: una práctica llamada re-hipotecación. Un fondo toma un préstamo, compra unos activos que pueden ser usados como garantía para el préstamo, y el prestamista a su vez usa esa garantía para sacar otros préstamos y así sigue la cadena. Los préstamos son el lubricante del sistema financiero, y mientras estén regulados correctamente, y con una vigilancia efectiva, los problemas serían menores. Por ejemplo, normas sobre la cantidad de plata que se puede “re-hipotecar”, o distinguir entre la plata propia del fondo y la plata de los clientes. En el Reino Unido no existen tales regulaciones.

Así, muchos bancos y fondos ponen subsidiarias en Londres, transfieren dinero y activos desde Estados Unidos y pueden re-hipotecar sin límites. Y pueden usar para ello tanto el dinero tomado con deuda perteneciente al propio fondo como el de los inversores, ya que ahí no corre la separación de cuentas. Todo esto lleva a un incremento del “apalancamiento”: el sistema financiero británico debe el doble que el norteamericano en términos del PBI. El FMI estimó en 6 billones de dólares a fines de 2010 esta cadena de endeudamiento.

¿Cuáles son los peligros? ¿Cómo juega Europa en esto? En primer lugar, la calidad de los papeles que se compran con los préstamos y que son usados como garantía a lo largo de la cadena. Esos papeles son, entre otros, bonos de deuda europea. El Banco Central Europeo, al negarse a financiar a los gobiernos –algo que hicieron todos los bancos centrales desde su aparición con el Banco de Inglaterra—, ha deteriorado la calidad de esas deudas y bajado la cantidad de activos “seguros”, erosionando la calidad de las garantías y llevando a otro “momento Lehman”.

¿Por qué podría romperse la cadena? En Estados Unidos se aprobó una ley en 2005 (y hay leyes similares en otros países) que permite a los tenedores de esta clase de deudas y otros papeles, de acuerdo con las condiciones de los contratos, adueñarse de las garantías en caso de bancarrota del deudor, aun antes de que se liquiden los activos para pagarles a los inversores originales. Mejor apropiarse rápido del activo, evitando una pelea por los restos que queden, siendo que nadie está seguro acerca de la propiedad de las garantías y de la solvencia del deudor.

En 2011, el fondo MF Global, cuyo CEO era el ex gobernador de Nueva Jersey y ex ejecutivo de Goldman Sachs, Jon Corzine, fue a la quiebra, apostando plata de los inversores de su fondo de forma ilegal, y desapareciendo 1200 millones de dólares previo a la liquidación de los activos, que pertenecían, como dijimos, a los inversores. Parte de esa plata, 600 millones de dólares, apareció luego en JP Morgan, que le había prestado a MF Global. Apostar la plata de los inversores es legal en el Reino Unido.

Fue a partir de esto que se empezó a hablar del tema de la re–hipotecación, sin límites ni regulación. Y no es sólo esa práctica. La aseguradora AIG, que tuvo que ser rescatada por el gobierno norteamericano en 2008, vendió a través de su oficina en Londres 2,7 billones de dólares en seguros contra default, justo antes de la caída de la compañía, sin el más mínimo control de las autoridades londinenses. Y ya sabemos cómo terminó esa historia.

La desregulación del sistema financiero lo llevó a (otro) precipicio, y de nuevo será el Estado el que deba salvar a los bancos y fondos de pensiones. Pero esta vez no será tan fácil por la escala de la pirámide de endeudamiento, porque los Estados europeos ya están en dificultades y porque sería (deseamos) políticamente imposible que las poblaciones paguen las pérdidas de las apuestas de los especuladores financieros. Pero sin reestructuración de deudas (para bajar el nivel de apalancamiento del sistema), restricciones más estrictas para el rango de acción de las instituciones financieras y un control democrático de los centros financieros (en contraposición al actual control financiero de las democracias), el sistema será cada vez más vulnerable a los problemas que enfrente, y más dañinas sus explosiones.

* Economista - Universidad Tecnológica de Delf.

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Una muerte anunciada

2012-01-23T04:45:00.000-08:00

Por Andrés Lazzarini * y Margarita Olivera **

La profundización de las medidas de ajuste y las políticas neoliberales recientemente anunciadas por la Unión Europea no parecen ser otra cosa que una sentencia de muerte, al menos para las economías más débiles de la región. Es difícil imaginar que tasas de desocupación del orden del 10 por ciento a nivel UE, que llegan a 22,9 por ciento en España, 18,8 en Grecia y 14,6 en Irlanda, puedan revertirse con medidas como el achicamiento del Estado, ajuste salarial, precarización del empleo y políticas de déficit cero. Más aún, el viraje hacia la derecha por parte de los nuevos gobiernos de la región da la pauta de que se continuará por este tortuoso camino.

La UE justifica las medidas sosteniendo que el problema de la crisis yace fundamentalmente en la esfera financiera de la economía y que, por ende, el endeudamiento y el gasto de los países son el mal a combatir. Sin embargo, no consideran mínimamente el carácter real que encierra la crisis en la región y que parecería signar su futuro económico.

Se trataría del viejo y conocido problema de la realización del excedente de producción, según el cual parte de la producción no puede ser vendida debido a la insuficiencia en la demanda agregada. La tendencia a la baja en los salarios en las últimas décadas (al menos en los sectores no exportables), profundizada por políticas distributivas regresivas y disminución de las políticas del Estado benefactor, se conjugó con la pérdida de la riqueza acumulada (ahorros) por parte de las familias debido al colapso financiero internacional que aún hoy sigue en curso.

Mientras que para suplir los ingresos corrientes faltantes y seguir consumiendo se venden las joyas de la abuela, parte del valor de esas joyas se reduce día a día por efectos del colapso financiero (por ejemplo, los títulos públicos). Por esto no se puede suponer que únicamente con medidas de regulación del sistema financiero mundial se pueda resolver la crisis. Para poner un coto a la recesión va a ser necesario apuntalar la demanda agregada, y así aumentar el empleo y el consumo.

Sin embargo, habría que ver hasta qué punto políticas que incentiven la demanda agregada no chocan con los intereses de los grupos económicos de poder. Una nueva “época dorada”, como aquella caracterizada por las políticas keynesianas en tiempos de la segunda posguerra, no parecería ser hoy factible, sobre todo si tenemos en cuenta la dirección que está tomando el paquete de medidas que plantea la UE para salvar a la región. En pos de mantener la existencia del euro, la obsesión por parte de la Comisión Europea de contener los niveles de endeudamiento y achicar el Estado para reducir el déficit está en los antípodas de lo que significan políticas de demanda expansiva.

En la nueva versión del Tratado de Maastricht (borrador del 10 de enero) se estipula que la deuda externa no deberá exceder el 60 por ciento del PIB y que el déficit no podrá superar el 0,5 por ciento del PIB; en el caso de ser buenos alumnos y mantener bajo el endeudamiento, el déficit podría llegar al 1 por ciento.

En efecto, volviendo a nuestro principal argumento, si el problema para el sistema es la venta de los productos excedentes (una vez descontados los salarios y la reposición del capital utilizado), entonces será el mercado externo la vía probable de realización, como señalara Michal Kalecki. Así, los grandes de Europa (especialmente Alemania) encontraron en la periferia europea el mercado externo de sus excedentes. Excedentes enormes explicados también en parte por la moderación salarial reinante en las últimas décadas. Por otra parte, desde el punto de vista de los países periféricos de la UE, el chaleco de fuerza de la moneda única les ha impedido ser competitivos en el mercado exterior, y el único modo de sostener el euro ha sido mediante crecientes niveles de endeudamiento a altas tasas de interés. Práctica que claramente beneficia a la gran banca europea. Las finanzas, entonces, no han estado “descontroladas” sino que más bien han sido funcionales a un modelo neomercantilista que le ha permitido al “núcleo” europeo poder seguir colocando sus excedentes. Lo que emerge no es entonces que las finanzas en sí mismas estén enfermas sino la propia dinámica de un sistema perverso que está llevando a la ruina a gran parte de la población en beneficio de algunos Estados poderosos y sus bancas. Por ello, regular las finanzas o salvar a los bancos nunca será la solución al problema de fondo. El objetivo de la política económica debería ser salvar a la gente, para así poder salvar a la economía.

* UBA-Conicet.

** Unsam-Conicet.

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Profesor Monti, Despues de Berlin ¿adonde se va?

2012-01-13T04:59:00.000-08:00

por Sergio Cessaratto

Estimado Profesor Monti:

La señora Merkel tras reunirse con ud estaba muy agitada. Muchas veces no apreciamos su aplomo excesivo, pero en esa conferencia de prensa ha dado gusto, aunque sonaba irónico. El encuentro fue precedido por su entrevista con Die Welt, un importante diario conservador alemán en el que ud había expresado conceptos que, si no del todo aceptables, sin embargo, muestran, por último, una Italia con la espalda un poco mas levantada en Europa:

"Estoy convencido de que los riesgos para mi gobierno no son de Italia. [¿De dónde, entonces? Pregunta el] entrevistador de Europa. El problema es ... que la Unión Europea, a pesar de estos sacrificios, no está cumpliendo, en términos de una reducción en la tasa de interés. Los sacrificios realizados por los italianos que pagaran en tres, cinco, diez años, para nuestros hijos. Y, lamentablemente, vemos que esta política en Europa no cuenta con el reconocimiento y la valoración que merece de forma objetiva. Si los italianos en un futuro próximo no vieran los resultados de su disposición para las reformas y el ahorro, surgirá -como ya se observa- una protesta contra Europa y también contra Alemania como un promotor de la intolerancia de la UE y contra el Banco Central .Pido a los italianos enormes sacrificios - pero ellos pueden preguntar si los beneficios están surgiendo ".

No compartimos, por supuesto, la utilidad de muchos de los sacrificios, especialmente las destinadas a empeorar las condiciones de vida de la clase media baja. Inútil incluso antes que injusto, lo hemos dicho muchas veces. Creemos que podría haber estado presente en Europa con una maniobra tan rigurosa, pero que no fuese como es la actual, una contribución a la recesión italiana y europea. El presidente Napolitano y ud me responderían que esto era el ticket a pagar para volverse creíble y después, seamos sinceros, a pesar de provenir de historias muy diferentes, ustedes al final creen en las virtudes de cilicio*. En verdad, un movimiento que genera recesión la convierte en difícil de creer, y de hecho sus efectos sobre los notorios spread fueron, en las últimas semanas, nulos.

El hecho es que tal vez reforzado por los daños recesivos, producto también de su propia maniobra, se vio obligado a tener, con gracia y firmeza, por supuesto, una mano dura con Merkel: mire señora, que si Europa no se mueve, aquí todos tocamos fondo. Merkel no está quizá habituada a oir decir esto de una manera tan responsable, y un economista conservador italiano - el super-Mario para entendernos - es, sin duda mentalmente más flexible que un economista alemán pedante y doctrinario (aunque no todos son así, por supuesto, ver por ejemplo Este valioso documento de la Fundación Ebert). Sin embargo, un discurso claro para el gobierno alemán podría ser aún mejor después de una maniobra que había señalado la estabilización de la mera relación deuda / PIB, la cual, acompañada por una fuerte demanda de un compromiso europeo con las tasas de interés más bajas y las políticas expansivas, habrían permitido el sostén para el crecimiento tanto de la oferta y la demanda, como se argumenta en el documento de los economistas del pasado mes de noviembre. La pena, en la maniobra, que estaba destinada a la lucha contra la evasión fiscal, la ineficiencia pública y privada, destinando sus frutos de la infraestructura, la industria y el medio ambiente, y no a recortar derechos y las pensiones.

Por desgracia, aquí podemos ver, nos perdona ud, algunos de sus límites de pensamiento económico al que se refiere - parafraseando a Keynes, como un político que no es esclavo de algún economista difunto, sino de sí mismo. Desafortunadamente, Ud. realmente cree que el crecimiento económico es un hecho que se causa desde el lado de la oferta - la reforma del mercado laboral, la liberalización y la competencia. En estas medidas, sin embargo, hay algo de bueno en el intento de socavar algunas posiciones de ingresos que aumentan nuestra inflación estructural, y que sin embargo requieren para su eliminación, especialmente la inversión en infraestructura y el ahorro de energía.

Pero tiene mucho de mala: la venta de las empresas públicas y reducción de los derechos de los trabajadores. Por encima de todo, sobre la reactivación de la demanda agregada - verdadera clave para el crecimiento - usted no quiere ni oír hablar, al punto que la en la Cámara, en el informe de su misión en Berlín, ha llegado según la crónica a declarar: "Sólo los nostálgicos pueden pensar que el crecimiento deriva de la ampliación de la demanda, derivada de las políticas de déficit público. Este no es el momento”.

“Sería - agrega- un crecimiento efímero el volver a comportamientos de déficit y menos que menos a políticas monetarias laxas"." Pero en fin, es para preguntar, ¿qué ha pedido a los alemanes? Incluso D'Alema, en su réplica estaba defendiendo la necesidad de una distribución más equitativa de los ingresos para apoyar la demanda en Europa, a pesar de que lo había apoyado para negar la oportunidad de una política europea de balanza expansiva en este momento, pero si no es ahora, ¿cuándo?

Com'on profesor Monti, sin un renacimiento de la demanda italiana y europea el crecimiento no se dará nunca jamás. Y de hecho no parece que, después de todo, se haya logrado mucho, a pesar de que es sólo resultado impactante para Angela Merkel esencialmente una atenuación de algunas de las medidas draconianas de rentabilidad de la deuda y las sanciones consiguientes, y una vaga alusión al hecho de que el BCE podría desempeñar un papel aún no bien definido. Sin embargo, esas medidas siguen fuera de este mundo, y todavía se devuelve a un contexto, el de los "six pack" de marzo pasado, que definirlo como afixiador es poco.

Su entrevista con el Canciller dio ayer (Jueves, 12 de enero) un poco de confianza a los mercados. Tal vez esto se deriva principalmente del hecho de que ustedes han demostrado, con la serenidad y el dominio que le son propias, que con los alemanes se puede avanzar mediante la aplicación de la fuerza en el simple hecho de que sus políticas conducen a la política de un común desastre seguro. Pero si usted va a hacer poco o nada realmente sustancial, el pesimismo de nuevo prevalecerán. Pero para impulsar algunas de sus creencias adelante son propiamente algunas de sus convicciones intelectuales un obstáculo. No menos que en el caso de los alemanes, que también han sido sacudidos por la constatación de que tal vez un ambiente de recesión, fruto de políticas de mortificación de la demanda agregada, es el peor para implementar las reformas del lado de la oferta (aquellos socialmente justos, por supuesto) , lo que requerirá recursos junto a una inversión para la modernización.

La reactivación de la demanda agregada se logra con la ayuda de políticas fiscales y monetarias europeas adecuadas, de equidad distributiva y la superación de la desacreditada doctrina de la "contracción fiscal expansiva" de colega Alesina, es la clave para salir de la crisis. Su mente se debate entre el saber y sus creencias doctrinarias, el espíritu más liberal y anglosajon, y aquel mas alemán y ordo-liberal. Nos hacen soñar, y nos dan esperanza. Nos llevan hacia un Ordnung (orden) keynesiano, un ordo-keynesianismo europeo.
(Publicado también en línea en Micromega)

*Referido al Masoquista. Cilicio es una camisa de crin, bastante molesta de usar, pero que varios religiosos usan para autoflagelarse por sus pecados.

Original

El "pacto fiscal" no ha solucionado la crisis del Euro

2012-01-11T12:20:00.000-08:00

Por Arestis y Sawyer

En un post del (19 de diciembre de 2011) se argumenta que el reciente "pacto fiscal" acordado por la Unión Europea (UE) / Unión Monetaria Europea (UEM) en su reunión de diciembre 2011 8th/9th no se pudo entregar. Ahora que han surgido más detalles, está claro que la situación es aún mucho peor que lo que parecía ser en primera instancia. Ahora está claro que ni los gobiernos de los países de la UEM ni el Banco Central Europeo (BCE) se han comprometido a hacer lo suficiente y mucho menos de manera satisfactoria. El BCE no está preparado para realizar la función propia de cualquier banco central, a saber, la función del "prestamista de última instancia". Los gobiernos la UEM no han avanzado en la idea de los 'eurobonos', según la cual los miembros de la UEM comparten la carga de las economías con problemas de deuda.

Los mercados se habían estado comportando de una manera alentadora en el período previo a la cumbre del 8th/9th diciembre, los rendimientos de los bonos a largo plazo italiano y español cayeron - dos países grandes de la zona euro, los cuales habían alcanzado niveles no vistos desde la formación del euro. Desde entonces, los rendimientos de los bonos aumentaron inicialmente y volvieron a caer después de la intervención del BCE el 21 de diciembre de 2011, por el que € 489,2 mil millones fueron inyectados en el sistema bancario de la zona euro en forma de préstamos bancarios. Esto se llevó a cabo a través de la Operación de Financiación a Plazo Largo (LTRO), uno de los mecanismos del BCE. Hubo más de 523 bancos participantes, animados por los políticos de la región, que tomaron en préstamo € 489,2 mil millones en tres años, lo que equivale al 5 por ciento del PIB de la zona euro, en realidad un monto mucho más grande de lo esperado. Es la mayor cantidad presentada en una operación del BCE hasta el momento.

Sin embargo, esta cantidad no es tan grande como podría parecer ya que el BCE cambió de fondos a corto plazo, de hecho, la cantidad de "fresca" liquidez sólo fue de unos 190 millones de euros. El euro y las acciones también subieron como consecuencia de ello. Se esperaba que el exceso de liquidez mencionado fuera utilizado para financiar la compra de deuda pública de mayor rendimiento de la zona euro periférica, contribuyendo así a aliviar su crisis de la deuda. Tal optimismo, sin embargo, ¡nunca se materializó!

El entusiasmo inicial de los mercados de pronto se desvaneció - los rendimientos de los bonos de la deuda pública italiana y española subieron y las acciones, así como el euro se retiraron (tan pronto como el BCE intervino como se sugirió anteriormente). Esto no es sorprendente, tales medidas sólo ayudan a hacer frente a la escasez de liquidez en el sector bancario de la zona euro, pero no a conceder nuevos préstamos al sector privado ya que los bancos se deshicieron de activos en un intento de cumplir las nuevas normas de de capital que se espera que comenzarán a regir en junio de 2012.

También está el problema más grave que el pobre desempeño económico de la mayoría de los países de la zona euro no permitiría materializar la demanda necesaria de crédito por parte de las empresas y los consumidores. La experiencia relevante del periodo que va desde agosto de 2007 es muy reveladora a este respecto, sugiere que los bancos esperan acaparar el dinero en efectivo, especialmente en vista de las necesidades inminentes de refinanciación en el primer trimestre de 2012 y también las expectativas sombrías para el año 2012 y después.

De hecho, los bancos de la zona del euro habían depositado € 452 mil millones con el BCE el martes 27 de diciembre de 2011 (Financial Times, 28 de diciembre de 2011), la semana después de la operación LTRO. Sin embargo, se espera que los países en los que las dificultades económicas surgieron de su sector bancario, como España e Irlanda, obtengan alguna ayuda de esta operación.

Curiosamente, el miércoles 28 de diciembre 2011, 9 mil millones de euros fueron vendidos en bonos italianos a seis meses al 3,25 por ciento, por debajo del registro de la zona euro del 6,5 por ciento alcanzado en noviembre de 2011. Sólo para volver a su nivel original en el mismo día una vez que se conoció que el depósito del banco € 452 mil millones- con el BCE. El 29 de diciembre, la demanda general de los bonos italianos a diez años fue baja con la venta de € 7000 millones de euros en vez del objetivo de 8.500 millones. Como resultado, el interés exigido por los inversionistas de estos bonos fue por arriba del nivel crítico del 7 por ciento, que es visto como insostenible por los mercados, después de la subasta. Pero una vez más, el BCE no está preparado para actuar como "prestamista de última instancia", por lo que no interviene en los mercados de deuda pública. Esto sería un acto ilegal de acuerdo con el presidente del BCE (véase, por ejemplo, The Economist, 17 de diciembre de 2011).

La promesa de 200 millones de euros del FMI a los países miembros de la UEM para hacer frente a la crisis, claramente no es suficiente, pero se tiene la esperanza que otros países fuera de la zona del euro los sigan. Además, el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM) acelera su entrada tan pronto como sea ratificado por el 90 por ciento de los Estados miembros con compromisos de capital en el mismo. El objetivo para el ESM es entrar en funcionamiento en junio de 2012, antes de lo previsto, (enero de 2013). El aumento, además de los € 500 mil millones ya previstos para el ESM, será examinado en marzo de 2012. Es ampliamente reconocido que las cantidades que acabamos de referirnos, no serían suficientes para cubrir las necesidades de endeudamiento de Italia y España, si fuese necesario en el futuro cercano.

Es evidente que el “pacto fiscal", como se demostró el 19 de diciembre en la entrada del blog anterior y en el actual, no es alentador en absoluto. Bajo las actuales circunstancias económicas, son las políticas económicas para promover el crecimiento las que son vitales. El ´pacto fiscal' no contiene nada de las políticas económicas necesarias.

Original: Triple Crisis

El desarrollo económico de la Rusia Soviética: entre papas y ojivas

2012-01-07T14:57:00.000-08:00

Nikolai Ivanovich Bukharin Yevgeni Alekseyevich Preobrazhensky

Presentamos el trabajo de Eduardo Crespo y Mirelli Maraguti, publicado en el número 9 de Hindustri@ sobre el debate producido sobre el tipo de industrialización en la URSS.

Este trabajo analiza el contexto económico y geopolítico del debate sobre la industrialización ocurrido al interior del partido bolchevique entre Preobrazhenski y Bukharin. Un rápido catch up industrial era imprescindible para un país aislado en términos internacionales, en proceso revolucionario, y atrasado en términos económicos. Sin embargo, el proceso de industrialización enfrentaba significativas contradicciones sociales. La entrega de las tierras a los campesinos en el inicio de la revolución generó una caída del excedente agrícola que trababa el proceso de industrialización. En ese contexto, se plantearon dos alternativas: o se aceleraba el desarrollo industrial con el riesgo de declarar una guerra a la mayoría campesina, o se optaba por un crecimiento a “paso de tortuga”, que imposibilitaba el necesario catch up industrial y militar con las potencias más desarrolladas.

Los éxitos iniciales del modelo de industrialización soviético tuvieron un significativo impacto sobre el pensamiento y las políticas desarrollistas de la posguerra. Muchas de estas políticas, por ejemplo, priorizaron el desarrollo industrial en menosprecio del agrícola, hecho que después se debió pagar con problemas estructurales como cuellos de botella en la producción de alimentos con destino a las ciudades e inflación estructural. Otra consecuencia particularmente negativa de la experiencia soviética sobre el pensamiento desarrollista ha sido el ilegítimo traslado de ciertas características propias de economías planificadas al análisis de economías de mercado.
Tal es el caso de las típicas nociones prekeynesianas presentes en buena parte de la literatura desarrollista según las cuales en las economías en desarrollo existiría una “insuficiencia de ahorro” que obligaría a acudir al “ahorro externo” o a alguna otra fuente de financiamiento para la inversión. Lo mismo vale para la presunta existencia de una relación inversa entre el consumo y la inversión, por la cual al reprimirse el primero aumentaría el excedente con destino a la segunda. Estas apreciaciones pasan por alto que en la experiencia soviética estás opciones contradictorias eran efectivamente reales porque la URSS no era una economía de mercado. Allí, tanto en la primera etapa cuando el agro retrocede a condiciones precapitalistas como después de consolidada la planificación central, la oferta de productos no respondía a los criterios de rentabilidad propios del mundo capitalista. Así, la inversión inevitablemente debía reducirse toda vez que aumentaba el consumo y viceversa.

Pero en las economías capitalistas que analiza la literatura desarrollista nada semejante a un agro precapitalista o a una planificación central indica que el consumo y la inversión deban moverse en direcciones opuestas.

Para ver el trabajo ACA

Notas sobre la Industrialización por Sustitución de Importaciones en Argentina :

2011-12-30T07:53:00.000-08:00

Buscando adentro la fuente de la competitividad externa

Por Fabian Amico

Compartimos la reciente publicación de Fabian Amico en el número 9 de la revista H-Industri@ sobre el vínculo de la sustitución de importaciones con el desarrollo economico y las exportaciones.

Resumen
En los textos fundacionales del estructuralismo, un problema central de la industrialización latinoamericana fue la escasez de divisas. Con la industrialización por sustitución de importaciones (ISI), los principales economistas estructuralistas argumentaron que el fomento de la ISI no constituía una defensa de la autarquía. De hecho, la ISI fue impuesta debido a ciertas condiciones históricas muy específicas. No obstante, el crecimiento basado en la continua reducción del coeficiente de importaciones encontró límites claros. En este marco, la ISI fue concebida como un enfoque contrario al crecimiento “liderado por exportaciones”, que, a diferencia del primero, se basaría en “las fuerzas del mercado”, o al menos, sería mucho más “amigable con los mercados”. Esta taxonomía fue aceptada también por muchos de los economistas estructuralistas, y entre estos no es difícil encontrar referencias a que la ISI tuvo un “sesgo anti-exportador”, causando altos costos e ineficiencias persistentes. Sin embargo, en la fase final de la ISI, Argentina (y otros países como Brasil, México y Colombia) comenzó a mostrar una creciente incidencia de las exportaciones industriales, lo que pone en duda la creencia casi universal que el proteccionismo se había traducido en una ineficiente “asignación de recursos”. La hipótesis defendida en este artículo es que el camino seguido por Argentina (y por los países más grandes de América Latina) fue de hecho un largo proceso donde la sustitución de importaciones funcionó como una instancia de preparación, aprendizaje y maduración del desarrollo industrial que culminó en un aumento estructural de la productividad y hacia los años setenta permitió un aumento significativo de las exportaciones industriales. Los supuestos efectos negativos de la protección fueron más que compensados por la competencia entre industrias domésticas y, a pesar de los ciclos recurrentes de stop and go, el proceso generó persistentes aumentos de la productividad media, y culminó en un aumento de las exportaciones de manufacturas a mediados de los años setenta. En resumen, no hubo un agotamiento de la ISI, sino que fueron las políticas de ajuste estructural y de apreciación persistente del tipo de cambio las que pusieron un punto final a la industrialización nacida en los años treinta.

Ver el paper ACA

Christian Lager: Perverse Results of a Greening of the Tax System

2011-12-26T09:09:00.000-08:00

Los resultados perversos de una ecologización del Sistema Tributario
Christian Lager

Resumen: Por medio de un modelo clásico de producción se demuestra que los impuestos a la energía pueden causar un aumento del consumo de energía. La razón de estos resultados inesperados es la perversa sustitución causada por cambios perversos de los precios relativos. Estos efectos se producirán si hay elección de técnicas y si el metodo de ahorro en la producción de energía es comparable en "intensidad de capital ". Si la introducción de un impuesto energético se complementa con una reducción de la tributación de las rentas del trabajo, entonces el grado de reducción no tiene ninguna influencia sobre el sistema de precios relativos en tanto la tasa de ganancia sea constante.La imposición de la energía o de las emisiones se discute a menudo junto con una reducción del costo de mano de obra. La idea de un "reverdecimiento del sistema tributario", es decir, la carga fiscal se traslada desde el uso de mano de obra hacia la utilización del medio ambiente. Se argumenta que una reducción de los costes laborales y un aumento del costo de la energía será inducir a los productores a sustituir la energía y los productos energéticos intensivos en bienes intensivos en mano de obra y el trabajo. Por lo tanto, convencionalmente, un reverdecimiento del sistema tributario se traducirá en una disminución de la tasa de desempleo y una reducción del uso de energía. El objeto de este trabajo es contradecir esta opinión generalizada. En la sección 2 se demuestra la posibilidad "perversa" de la sustitución . Se muestra que la introducción de un impuesto o un aumento de la tasa de impuestos a la energía puede aumentar el uso de la energía. Por el contrario, un subsidio que grava el uso de la energía puede disminuir la la demanda de energía. Condiciones suficientes para la la sustitución "perversa" se presentan en la sección 3.

En la sección 4 se demuestra que el grado de la reducción de los costos de mano de obra no tiene influencia sobre el sistema de precios relativos, si la tasa de ganancia se mantiene constante. Por lo tanto,  la reconstrucción del sistema impositivo produce los mismos resultados a modo de introducción de un impuesto energético iba a hacer.
Por último, se explora el motivo de la sustitución perversa, que es  no menos perversa,  Un impuesto sobre la energía, con o sin la reducción de los costes laborales, puede abaratar un producto  intensivo en energía (en relación con un menor consumo de energía ).

El método de análisis adoptado en este trabajo es el análisis del equilibrio clásico y consiste en la comparación de posiciones a largo plazo positions (Ver Kurz y Salvadori, 1995). El modelo utilizado en este trabajo se basa, en particular, sobre los siguientes supuestos: (i) No hay factores primarios que no sean trabajo homogéneo. (ii) No hay producción conjunta y, por tanto, no hay capital fijo. Estos supuestos  restrictivos  se ponen por  simplicidad y pueden ser relajados tomando  en cuenta  sistemas simples de capital fijo  sin obtenerse una conclusión diferente  en dicho caso. (iii) Todos los productos son básicos, es decir, la matriz I-O es indescomponible. (iv) La economía es cerrada.

ver paper ACA

Return to devalued drachma, cost-push inflation and international competitiveness

2011-12-15T11:43:00.000-08:00

Posteamos un paper de Mariolis, Theodore y Katsinos, Apostolis del Departamento de Administracion Pública de la Universidad Panteion, Atenas, Grecia recien salido, cuyas versiones previas fueron presentadas en "STudy Group on Sraffian Economics" en la misma universidad en junio y septiembre de este año.

El trabajo presenta estimaciones empíricas de los efectos de un retorno al dracma como moneda devaluada, sobre la tasa de inflacion via costos en la economia griega. Los resultados muestran efectos moderados y la posibilidad de substanciales mejoras en la balanza de bienes y servicios.

This paper presents empirical estimates of the effects of a return to devalued drachma on the cost-inflation rate in the Greek economy. The results show moderate effects and the potential for substantial improvements in the balance of goods and services.

To read the paper here

Matias Vernengo: Eurozona ¿Soluciones para quién?

2011-12-09T19:28:00.000-08:00

Matias Vernengo: analiza la zona Euro y los planes de austeridad fiscal, haciendo énfasis en quién gana y quién pierde con estos. No se trata de centro vs periferia, sino de capital y trabajo. Esta crisis ha sido funcional, y sirve a determinados intereses. La pregunta es ¿qué hay detrás de la actual construcción europea neoliberal?

Reportaje a Antonella Stirati: El documento de los economistas y el decreto del Gobierno de Monti

2011-12-05T08:54:00.000-08:00

El Gobierno de Monti acaba de aprobar el contenido del “decreto Salva Italia". Como era de esperar, la medida se basa en fuertes recortes de pensiones y de salud. Se pidió un comentario a Antonella Stirati, profesora de Economía en la Universidad de UniRoma Tre y promotora de un documento firmado por muchos economistas de prestigio nacional e internacional.

Prof. Stirati, antes de entrar en el tema de la maniobra, ¿puede ud explicar por qué la especulación financiera hace estragos contra los países del euro - con situaciones económicas y con deudas públicas muy diferentes entre sí - mientras que los países fuera de esta área, como los EE.UU. o Japón, que han permanecido inmunes incluso si tienen una deuda muy alta?

La respuesta es que el verdadero problema no es la cantidad de la deuda, y sí la situación institucional y económica de la Unión Monetaria Europea: en primer lugar, la ausencia de un banco central que desempeñe el papel de prestamista de última instancia, y luego el crecimiento interno de los desequilibrios económicos, con Alemania, que acumula un superávit al incrementar las exportaciones a otros países de la zona euro, que a su vez tienden a importar más de lo que exportan, situación que sugiere a los operadores financieros que el euro es insostenible.

Sobre la base de una visión económica que tiene una tradición de prestigio, el documento expresa su alarma por las políticas que se están llevando a cabo en Italia y Europa. Las políticas de austeridad crean recesión, como se evidencia por parte de Grecia, España, Portugal e Italia ahora.

Una recesión que se suma a la reducción del PIB y del empleo ya producida en 2008 y de la cual no se han recuperado aún. En los periódicos leemos que "llega" la recesión - como si se tratara de un fenómeno meteorológico. Pero es precisamente la consecuencia de las políticas impulsadas por la Unión Europea y el BCE. Así pues, si con gran sacrificio, y a pesar de que el peso extra sobre el presupuesto público del pago de intereses, a que llegó Italia y otros países para equilibrar el presupuesto, la deuda-PIB, sin embargo, podría empeorar debido a la caída en el PIB. El caso de Grecia es la demostración más dramática, y un documento de análisis de la situación producida hecho por la misma "Troika" (los expertos del FMI, el BCE y la UE) admite ahora el fracaso de las políticas aplicadas allí.

No sólo las políticas de austeridad crearon desempleo y recesión, por lo que son totalmente incompatibles - al contrario de lo que se escucha - con el crecimiento, sino que también son totalmente inútiles para estabilizar a los mercados financieros y reducir así las tasas de interés sobre la deuda. En España y Portugal - que han seguido las políticas requeridas por el BCE y la UE - las tasas de interés sobre la deuda no se reducen, sino que están aumentando de nuevo con la especulación que continúa.

Para evitar el aumento del desempleo y entrar en recesión, ¿Cuál seria el mejor camino según ud?

Como se ha argumentado por economistas de prestigio internacional y también se recomienda en la administración de Obama y la Fed, lo que se necesita hoy en día, se afirma en el documento, es una intervención del BCE para detener la especulación y mantener las tasas de interés de los bonos la deuda pública de países de la UE uniformemente bajas (como lo hacen actualmente los bancos centrales de otros países) y las políticas expansión de la demanda (con proyectos europeos y las políticas nacionales, que podrían hacerse, entre otras cosas, mediante el aumento de las rentas del trabajo).

En Italia, se debe evitar medidas excesivamente restrictivas y poner a disposición recursos públicos para políticas de crecimiento. Hoy en día, creando una gran confusión, se habla de medidas de política para flexibilizar los contratos y la remuneración de los asalariados, que en realidad son más propensos a abandonar la demanda y por lo tanto la producción y el empleo. Incluso las medidas de incentivos y beneficios fiscales a las empresas y la liberalización tienden a ser ineficaces. La crisis en Italia y en Europa, hoy se debe principalmente a una demanda insuficiente de bienes y servicios, públicos y privados, de cara a tanto trabajo desocupado y tantas empresas que tienen capacidad productiva disponible con riesgo de cerrar. Si no se hace nada en estas direcciones se verá comprometida la estabilidad económica y la supervivencia del euro y el mercado único europeo.

¿Qué piensa usted de la medida del Gobierno?

La medida del gobierno de Monti recorta las pensiones, la salud y otros servicios de las autoridades locales, con efectos negativos macroeconómicos. El aumento de la edad media de jubilación, entonces hace que sea más difícil encontrar empleo para los jóvenes. El aumento previsto en el IVA aplicado a una mayor proporción de ingresos bajos y reduce el poder adquisitivo. Es en cambio positivo que se realicen progresos en la lucha contra la evasión fiscal y que se vaya, como parece, a un impuesto a la propiedad común. Sería deseable que esta se extienda a todos los activos (no sólo de bienes raíces), sino también a las familias de la sociedad.

Original

Ravagnani: A Simple Critical Introduction to Temporary General Equilibrium Theory

2011-12-04T13:39:00.000-08:00

por Fabio Ravagnani

ABSTRACT.

During the last forty years, general equilibrium theorists have been especially concerned with the analysis of economies in which forward markets for commodities are limited in number or nonexistent and trade takes place sequentially over time. Many distinguished scholars approached the study of such economies in the 1970s from the perspective of temporary equilibrium theory, which focuses on the behaviour of agents in a given period, stresses the dependence of agents’ choices on their subjective expectations of future prices and discusses the existence of general equilibrium on current markets.
Research in the field of temporary equilibrium theory was abandoned in the subsequent decade, however, and the work carried out in this area has since fallen into oblivion. The purpose of this paper is to provide an accessible exposition of temporary equilibrium theory and highlight the shortcomings that led to its abandonment in the conviction that basic knowledge of this area of research can prove conducive to correct appraisal of the current situation in general equilibrium analysis.

The paper is organised as follows. Temporary equilibrium theory is first illustrated in Section 2 with reference to a simple pure-exchange economy. The extension of the theory to the case of economies with production is then discussed in Section 3. Section 4 goes on to examine the application of the theory to the study of monetary economies. Finally, Section 5 draws conclusions concerning the reasons that led to the abandonment of temporary equilibrium theory and briefly comments on a related aspect of current general equilibrium analysis.

RESUMEN.

Durante los últimos cuarenta años, los teóricos del equilibrio general se han visto especialmente afectados con el análisis de las economías en las que los mercados de futuros de productos básicos están limitados en número o no existen y el comercio se lleva a cabo de forma secuencial en el tiempo. Muchos distinguidos académicos se acercaron al estudio de dichas economías en la década de 1970 desde la perspectiva de la teoría del equilibrio temporal, la que se centra en el comportamiento de los agentes en un período determinado y haciendo hincapié en la dependencia de las decisiones de los agentes en las expectativas subjetivas de precios futuros y discutendo la existencia de equilibrio general en los mercados actuales.
La investigación en el campo de la teoría del equilibrio temporal fue abandonada en la década siguiente, y el trabajo realizado en este campo desde entonces ha caído en el olvido. El propósito de este documento es ofrecer una exposición accesible de la teoría del equilibrio temporal y poner de relieve las deficiencias que llevaron a su abandono en la convicción de que el conocimiento básico de esta área de investigación puede resultar propicio para la correcta evaluación de la situación actual en el analisis del equilibrio general.

El trabajo se organiza de la siguiente manera: La teoría del equilibrio temporal es mostrada en la sección 2, con referencia a un simple intercambio de una economía pura. La extensión de la teoría al caso de las economías de la producción se discute en Sección 3. En la Sección 4 se examina la aplicación de la teoría al estudio de las economías monetarias. Finalmente, la sección 5 se extraen conclusiones acerca de las razones que han llevado al abandono de la teoría del equilibrio temporal y se comenta brevemente un aspecto relacionado con el análisis actual del equilibrio general.

Paper

Saverio Fratini: A Remark on Intensive Differential Rent and the Labour Theory of Value in Ricardo

2011-12-02T07:41:00.000-08:00

Por Saverio M. Fratini*
Università degli Studi Roma Tre, Rome, Italy

Abstract:
One of the foundations of the labour theory of value used by Ricardo in the Principles is that rent does
not enter into commodity prices. In response to objections raised by Malthus and Say, Ricardo
defended this idea by arguing that even where all cultivated land pays rent, the last dose of capital
employed on the land does not and no rent is therefore involved in the price of the product of this
capital. We will show that this claim, which has been believed true by several generations of
economists, is based on a misleading argument and in fact incorrect.
In particular, we will show that the intensive differential rent paid on land of the worst quality under
cultivation enters into the agricultural product price and so, even in the most favourable case,
commodities are no longer exchanged at a ratio corresponding to the relative quantities of labour they embody.

Resumen:
Uno de los fundamentos de la teoría laboral del valor utilizado por Ricardo en los Principios es que la renta no entra en los precios de las materias primas. En respuesta a las objeciones planteadas por Malthus y Say, Ricardo defendió esta idea con el argumento de que, aun cuando toda la tierra cultivada paga renta, la última dosis de capital empleada en la tierra no lo hace y la renta no participa en el precio del producto de este capital. Vamos a demostrar que esta afirmación, que se ha creído cierta por varias generaciones de economistas, está basada en un argumento engañoso y, de hecho incorrecto.
En particular, vamos a demostrar que la renta diferencial intensiva pagada en la tierra de la peor calidad bajo cultivo entra en el precio de los productos agrícolas y por lo tanto, incluso en el caso más favorable, las mercancías ya no son intercambiadas en una proporción correspondiente a las cantidades relativas de trabajo que encarnan.

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The Euro imbalances and Financial Deregulation: A Post Keynesian Interpretation of the European Debt Crisis

2011-11-29T17:53:00.000-08:00

por Esteban Pérez-Caldentey and Matías Vernengo*

Conventional wisdom suggests that the European debt crisis, which has led to severe adjustment programs sponsored by the European Union (EU) and the International Monetary Fund (IMF) in Greece and Ireland so far, was caused by fiscal profligacy on the part of peripheral or non-core countries and a welfare state model, and that the role of the common currency, the Euro, was at best minimal.
This paper tries to show that contrary to conventional wisdom, the crisis in Europe is the result of an imbalance between core and non-core countries inherent to the Euro economic model. Underpinned by a process of monetary unification and financial deregulation core-countries in the Euro Zone pursued export led growth policies or more specifically ‘beggar-thy-neighbor policies’ at the expense of mounting disequilibria and debt accumulation in the non-core countries or periphery.
This imbalance became unsustainable and this surfaced in the course of the Global Crisis (2007-2008). It furthermore sustains that avoiding cumulative imbalances requires incorporating J.M. Keynes’ Clearing Union generalized banking principle as a central element of a monetary integration arrangement such as the Euro Zone.

La sabiduría convencional sugiere que la crisis de la deuda europea, que ha llevado a severos programas de ajuste patrocinados por la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en Grecia e Irlanda, hasta ahora, fue causado por el despilfarro fiscal por parte de los países periféricos o no core y un modelo de Estado de bienestar , y que el papel de la moneda común, el euro, fue a lo sumo mínima.
Este trabajo trata de mostrar, contrariamente a la sabiduría convencional, que la crisis en Europa es el resultado de un desequilibrio entre el centro y los países periféricos inherentes al modelo económico del Euro. Respaldado por un proceso de unificación monetaria y de desregulación financiera los países del centro de la Zona Euro buscaron un crecimiento impulsado por las políticas de exportaciones o, más específicamente "políticas de empobrecer al vecino " a expensas de los desequilibrios y la acumulación de deuda de los países no centrales o periferia.
Este desequilibrio se hizo insostenible y esto surgió en el curso de la crisis mundial (2007-2008). Además, se sostiene que para evitar la acumulación de desequilibrios se requiere la incorporación del principio de una Union Compensadora generalizada de la Banca de Keynes como un elemento central de un acuerdo de integración monetaria como la de la Zona Euro.

*-Economic Affairs Officer at ECLAC (Santiago, Chile) and Associate Professor of Economics (University of Utah)

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Es necesario un Plan Marshall

2011-11-28T13:00:00.000-08:00

Por Alejandro Fiorito *

Con cinco millones de desocupados, España logra un nuevo record al llegar a una tasa de desocupación de 21,5 por ciento en el tercer trimestre del año, mientras que profundiza los incentivos a emigrar. El año pasado superaban el millar por mes en la búsqueda laboral en Argentina, como destino principal. El pensamiento económico prekeynesiano actual asume determinaciones teóricas que confunden moneda doméstica y divisa, lo fiscal y la cuenta corriente, economía doméstica con macroeconomía, se suponen inflaciones tautológicas por demanda y crecimientos por expectativas positivas derivadas de un ajuste fiscal que devendría –nadie dice cómo– en expansión del PIB, y otras causalidades.

En primer lugar, tanto en España como en la Zona Euro no se vive una crisis de origen fiscal (el balance se mantuvo acotado hasta la crisis de 2007) sino financiero. Países con balanzas fiscales superavitarias, entraron en déficit luego de la crisis financiera. España pasó de un 2 a -10 por ciento en el 2010. Por lo que el “remedio” de una mayor disciplina fiscal no va a aliviar su déficit, el cual es endógeno al nivel de actividad. El centro obtuvo para sí ventajas competitivas con menores costos salariales generando superávit comerciales en detrimento de la periferia europea. España llegó a tener la mitad del déficit comercial sólo con Alemania y, euro mediante, no puede ser corregido con devaluaciones.

La periferia intentó su “catch up” creciendo más rápido y por lo tanto perdiendo competitividad frente al centro con mayor inflación. La burbuja inmobiliaria en España agregó una mayor dinámica que fue financiada por un mayor endeudamiento desde el centro: al respecto circulaba un chiste en España, donde un prestatario podía intentar pedir un crédito tan grande como para comprar al mismo banco prestamista.

En segundo lugar la rigidez que impone una moneda sin Estado emisor detrás, impide tener política monetaria propia para España y cómo devaluar para corregir costos laborales mayores, por ende ante ambos déficit sólo crecerá la relación deuda-PIB elevando el riesgo de su deuda. Dicha relación fue baja (36,1 por ciento) hasta la crisis en 2007 luego de la cual se disparó al 65 por ciento. El ajuste fiscal no puede estabilizarla dado que la deuda puede caer con el ajuste, pero también lo hace multiplicadamente el PIB. De tal suerte que tampoco maneja las tasas de interés, las que dependen de una decisión política del BCE. Bajo el euro, ¡España y otros periféricos pueden entrar en default aun con deudas nominadas en su propia moneda!

Los problemas del euro para los países periféricos tienen solución si el Banco Central Europeo compra su deuda nominada en euros, como prestamista de última instancia, y mantiene sus tasas de interés a la par con las de Alemania. Las trabas son políticas y no técnicas, pero la actitud de Alemania evidencia una falta de interés en ser artífice de una integración económica o “keynesianismo regional”, basado en exportaciones hacia fuera e importaciones desde dentro de la región.

Políticamente es necesario un Plan Marshall que compre toda la deuda de la periferia e integrarse en una sola unidad de pagos o bien salir de la unión monetaria para tener moneda doméstica. La alternativa será exportar gente en medio de una lenta y persistente agonía económica deflacionaria. Ya en los ‘90 economistas heterodoxos de fuste como Wynne Goodley, Massimo Pivetti y aca y Goodhart explicaban por qué los objetivos del tratado de Maastrich –acuerdo constitutivo de la Zona Euro– fracasarían con la aceptación de la independencia de los bancos centrales y la total liberalización financiera, en el marco del impertinente concepto de Areas Monetarias Optimas. De sus críticas surge que lo último que debería hacerse en cualquier proceso de integración económica es la unificación monetaria (¡si es que no puede evitarse!).

Se observa en España que el contexto social y político condiciona a los economistas –aun los heterodoxos, que parecen confundir la UE con Eurozona–, “salir del euro y volver a la peseta es como volver al feudalismo” se oyó decir el año pasado un economista heterodoxo español. Y sin ningún canal lógico causal de cómo se espera crecer a partir de ajustes recesivos, las concepciones económicas convencionales españolas parecen ser materia de fe, paradójicamente el presidente electo Mariano Rajoy se permitió un dejo materialista cuando afirmó que en esta coyuntura de España “no va a haber milagros”. Y es de suponer que ¡nada mejor que un partido confesional para dirimir estas lides!

* Investigador y docente del Grupo Luján, UNLU y UBA.

Original: Pagina 12

Diamand y la Sustitución de Importaciones 3

2011-11-26T13:00:00.000-08:00

por Silvio y Nahuel Guaita

De anteriores entradas donde se pone de relieve la falta de un programa de sustitucion de importaciones, no como un proceso de industrializacion por esa via , sino como programa que persistentemente intente aliviar la restriccion externa. Su finalidad es que sirva como proceso de avance técnico y de elevación de la productividad necesario para diversificar las exportaciones dentro de un marco de demanda domestica que permita sostener altas tasas de crecimiento. aca

Se muestra aqui con el método de componentes principales, que es erróneo corregir el crecimiento del coeficiente de importaciones con las inversiones en equipo durable, como se hizo aca.

* Un análisis más detallado permite concluir que es más razonable controlar por el consumo privado y no por el equipo durable de producción como se hizo en el post anterior.

*La estimación de una nueva ecuación que limpia por el efecto composición del consumo, tampoco permite concluir que se produjo una reversión en la tendencia de la elasticidad producto de las importaciones que refleje un esfuerzo sustitutivo significativo y contundente.

*Tampoco hay nueva evidencia que permitan sostener que la estructura productiva sufrió modificaciones importantes y persistentes.

*Mediante un análisis de componentes principales, puede explicarse la variabilidad total observada en la demanda total (oferta nacional o PBI más importaciones), para el período 1993:I – 1998:III y 2003:I – 2008:III, con una sola combinación lineal (PC1) compuesta por consumo privado (CO), construcción (CT), gasto público (G), equipo durable de producción (EDP) y exportaciones (X).

*Dentro de la nueva variable obtenida (PC1) el consumo privado es la variable que más pondera (0.86), seguido por el gasto público, la construcción y luego por el equipo durable de producción y las exportaciones. En otras palabras el PC1, de acuerdo a las ponderaciones obtenidas, podría reducirse a cinco variables, CO, CT, EDP, G y X, es decir en el PBI.

*Dentro de la variable PC1, el componente más importante según el método de componentes principales es el consumo privado y no la inversión en equipo durable de producción.

* La estructura productiva no sufrió alteraciones significativas ya que el peso de cada variable es el mismo en ambos períodos. Es decir ordenadas de mayor a menor, según la ponderación, se tiene: Consumo Privado, Gasto Público, Construcción, Inversión en Equipo durable de producción y exportaciones para ambos períodos bajo análisis.

para ver el análisis econometrico en detalle, aca

For Pierangelo Garegnani

2011-11-25T06:11:00.000-08:00

The present document contains the transcription of the speeches which have been read at the funeral ceremony for Pierangelo Garegnani on Wednesday, 19th October 2011, at the Cimitero Staglieno in Genova. According to the will of the family, Pierangelo Garegnani was remembered by Aldo Tortorella, the intellectual and former member of the Italian Parliament who was a close friend of Pierangelo since youth, and by Roberto Ciccone, among the most representative and closest pupils of his. The telegram sent by Giorgio Napolitano, President of the Italian Republic, to Pierangelo’s wife in honour of his memory was also read. Mention was given of some messages of condolences among many others which have reached the Centro Sraffa, and an extract from the message sent by Heinz Kurz was read. The ceremony ended with the reading of a short poem by a poet Pierangelo Garegnani particularly loved, Anna Achmatova, selected by Pierangelo’s wife.

to read the document

Pierangelo Garegnani, el economista en contra de la corriente

2011-11-23T10:57:00.000-08:00

* Fabio Petri - 30 de octubre 2011

El Sábado, 15 de octubre 2011 a la edad de 81 años falleció Pierangelo Garegnani, el economista teórico italiano más grande de los últimos cincuenta años, una figura de absoluta importancia internacional que como ningún otro ha ayudado a aclarar, continuar y ampliar el proyecto iniciado por Piero Sraffa para rehabilitar el punto de vista teórico clásico (o, como Garegnani también llamaba, enfoque del "excedente"). Este es el de la teoría del valor y la distribución del ingreso en su estructura básica compartida por los fisiócratas, Adam Smith, Ricardo y Marx, y que fue abandonada en el último cuarto del siglo XIX en favor de la creación " marginal "(también conocida como 'la oferta y la demanda", o neo-clásica, como hoy en día a menudo se define inapropiadamente), también por el aumento de la capacidad de este segundo enfoque de ofrecer argumentos en defensa del capitalismo de frente a las cada vez mayores protestas de los trabajadores.

De hecho, como han señalado muchos estudios de la historia del pensamiento económico, a poco después de la muerte de Ricardo (1823) se inició la búsqueda de teorías sobre el origen de los beneficios que podría proporcionar una justificación para oponerse a la tesis, proveniente del análisis de los mismos Adam Smith y Ricardo, que los beneficios se derivaban de la mayor capacidad de negociación de los capitalistas sobre los salarios de los trabajadores (que se puede exigir a los trabajadores a trabajar más que lo suficiente para producir su salario), y por lo tanto tienen un origen similar que los ingresos de los señores feudales, derivados del monopolio de la tierra que permitían imponer los servicios de trabajo servil: a partir de la cual la carga de la explotación de mano de obra como la verdadera fuente de beneficios. La peligrosidad para la configuración clásica de la estructura de clases de la época aparece así en un párrafo de Scrope 1831, quien se refirió a Ricardo y sus seguidores, escribió:

"Sin duda, la publicación de opiniones ... que incluso si fueran ciertas, porque trastornan los principios fundamentales de la simpatía y el interés común, que son los cimientos de la sociedad, que no podría ser muy perjudicial, constituye un crimen de [...]. En su teoría de la renta, se insistió en que los propietarios de la tierra sólo pueden prosperar a expensas de todos los demás, y en particular de los capitalistas, en su teoría de los beneficios han declarado que los capitalistas pueden mejorar su situación a costa de la numerosa clase de los trabajadores, en su teoría de los salarios, se afirmó que la situación de los trabajadores sólo se puede mejorar, privándola de la alegría de ser esposos y padres [...]. En cada uno de los argumentos que se han esforzado por demostrar que los intereses de cada clase en la sociedad están necesariamente en oposición perpetua a los de cualquier otra clase.

Con el auge del conflicto de clases abierto entre el capital y el trabajo asalariado a partir de 1830, crece la necesidad de rechazar este punto de vista, como escribió Marx, desaparecen los torneos brillantes de economistas de la época de Ricardo, y sólo queda lugar para "boxeadores a sueldo".

Pero en los años posteriores a 1870, con una generalización de la teoría de la renta diferencial, se llega a un marco analítico aparentemente justificable: se argumenta que no sólo la renta de la tierra es la renta diferencial, y en un sentido también lo son las ganancias de capital y los salarios de la mano de obra: cada una de estas tres fuentes de ingresos que se refleja el margen de la contribución para la producción de cada uno de los "factores de producción" de las respectivas unidades, la contribución llamada "productividad marginal", medida por el aumento de la producción debido a la adición de unidades , o, equivalentemente, cuanto de la producción podría disminuir si la unidad del 'factor' fue retirada de la producción, el empresario tendrá la conveniencia de aumentar el uso de cada "factor productivo" si el aumento de los ingresos derivados del incremento de la producción causada por una unidad más del "factor" es mayor que el aumento en el costo debido a tener que pagar factor adicional de esa unidad, y sólo se detendrá cuando el aumento de los ingresos (que disminuye gradualmente debido a que, apoya esta teoría, la productividad marginal de un factor disminuye gradualmente si el uso de los de los factores aumenta) y el aumento en el costo se vuelven iguales.

De ello se desprende que los trabajadores reciban su contribución en el margen de la producción, porque si un trabajador dejó de trabajar la producción disminuiría, y por un valor exactamente igual a su sueldo. Del mismo modo, el capitalista recibe ganancias por sus decisiones de renunciar a consumo, por lo que sus ahorros han permitido la creación de capital, y cada unidad de capital si fuera retirado de la producción se reduciría en una cantidad igual en valor a la tasa de ganancias, que por lo tanto refleja la contribución de los "sacrificios" del capitalista-ahorrador a la producción. Las rentas del trabajo y de los ingresos de capital terminan reflejando entre los dos, la contribución de los respectivos propietarios de los insumos de producción respectivamente, la aportación derivada del sacrificio de trabajo y abstenerse de comer, y se hace mucho más difícil argumentar que los beneficios son derivados de la explotación de una clase sobre otra.

En la determinación en base a la escasez relativa de factores de producción, la remuneración del trabajo, tierra y capital, el enfoque marginal también tuvo otra consecuencia, relevante respecto a las crecientes demandas y protestas de los trabajadores organizados. De acuerdo con la productividad marginal decreciente (y otros mecanismos de sustitución entre bienes y factores que no puedo poner aquí), que se deriva de las curvas de demanda de la disminución de las entradas de las tasas de remuneración respectivas. De ello se desprende que la demanda de mano de obra de las empresas es una función decreciente de los salarios, de modo que si los sindicatos extraen los aumentos salariales, con las demás circunstancias iguales, sólo puede conducir a una disminución en la demanda de trabajo, y por lo tanto a un aumento del desempleo. Esto se da lugar según la teoría "marginal" por la fricción o la rigidez que impiden que las fuerzas de la oferta y la demanda operen libremente, y la forma de eliminar el desempleo es que se acepte y verifique una disminución de los salarios.

Este enfoque teórico, que ha tenido un enorme impacto ideológico sigue subvalorado y ha influido mucho en la sociología, es aún más común en varias formas muy difundidas, y se encuentra detrás de las justificaciones teóricas de las políticas económicas adoptadas en los últimos treinta años en los países desarrollados, que han favorecido la redistribución enorme de ingresos en detrimento de los trabajadores. En cambio, los resultados analíticos obtenidos por Garegnani en la tesis doctoral terminada en 1958 en Cambridge lo llevó a la conclusión, en contra de la corriente, de que este enfoque "marginal" es analíticamente incorrecto, sobre la base de una discusión del capital indefendible, y que en lugar de la configuración clásica y de Marx había sido abandonado antes de tiempo, debido a sus fallas en la teoría del valor y la tasa de ganancia, defectos relacionados con la adopción de la teoría del valor trabajo, que se pueden corregir sin distorsionar el marco teórico general. Llegaron a estas conclusiones (que convergieron con las de Piero Sraffa en la “Producción de Mercancías por medio de Mercancías”, pero en 1958 Garegnani no conocía aún), que desde entonces ha apoyado con argumentos rigurosos de análisis, entonces, es el enfoque clásico es una visión que un economista serio, científicamente motivado, debería preferir, sin temor a las implicaciones políticas que pueden surgir: Si se confirma que existe la injusticia y la ineficiencia del sistema capitalista, tenemos que tratar de reducirlos y corregirlos, en lugar de tratar de encubrirlos.

La superioridad científica del enfoque clásico fue confirmada a Garegnani en los resultados de Sraffa en “Producción de Mercancías”, en particular, Garegnani ha integrado sus anteriores críticas del ajuste marginal/neoclásico, en su versión tradicional, con las críticas adicionales sobre la base de la posibilidad de "retorno de técnicas "destacado por Sraffa, y ha aplicado estas críticas de la teoría de la inversión con el resultado de una crítica a la ley de Say y una importante defensa de la contribución de Keynes, más recientemente, han contribuido a la configuración de la crítica neoclásica destacando los defectos enormes de sus versiones recientes en términos de equilibrio temporal e intertemporal. Estas contribuciones son las críticas que lo han hecho internacionalmente famoso, pero quizá aún más importante en el largo plazo llegará a ser su contribución a la reconstrucción de la teoría económica, estas incluyen la clarificación de importantes escritos de Marx y configuración clásica, confundido por décadas, incluso por la mayoría de los marxistas, y las contribuciones (que han allanado el camino para una línea de investigación muy activa), que ha demostrado que puede complementar la teoría clásica del valor y en términos de distribución del ingreso, con la del principio keynesiano de la demanda efectiva (es decir, el papel de la demanda agregada en la determinación del empleo y la producción) para la explicación del crecimiento económico. El rigor y la profundidad de sus argumentos han sido reconocidos internacionalmente y lo han hecho universalmente considerado como líder del enfoque a veces llamado "sraffiano", pero que es más correcto llamar, como se ha dicho, clásico-keynesiano.

A la espera de los análisis más recientes y más detallados de su trabajo, me permito citar mi entrada “Pierangelo Garegnani” in P. Arestis, M. Sawyer, A Biographical Dictionary of Dissenting Economists (Edward Elgar, I ed. 1992, II ed. 2000) Para un ejemplo conciso de sus contribuciones hasta 1992. De sus contribuciones más tarde, en particular, sugerimos a los lectores a leer ensayos más largos, que son muy esclarecedores, y que Garegnani continuó el trabajo de aclarar las diferencias entre el enfoque clásico y neoclásico, refutando conceptos erróneos de Blaug y Samuelson (respectivamente, en History of Political Economy, 2002, y en European Journal of the History of Economic Thought, 2007).

Una parte sustancial de su energía en los últimos quince años ha sido absorbido por el intento de una crítica ulterior a las versiones contemporáneas del enfoque marginal / neoclásico, lo que condujo a ensayos complejos muy recientes aún en debate. Otras energías se fueron en la reorganización de los manuscritos de Sraffa (que a su muerte en 1983 lo había elegido como su albaceas literario), y el inicio de un examen colectivo importante de estos trabajos deberán ser publicados en breve en una selección. Por último, quiero recordar que a pesar de la inmensa cantidad de trabajos de investigación, encontró tiempo para ayudar a más jóvenes a orientarse en la teoría económica, y somos muchos que estamos enormemente agradecidos por esto, varios de sus alumnos trabajan para llevar a cabo las actividades de la Fundación del Centro Sraffa que Garegnani ha creado como un punto de referencia para aquellos interesados en contribuir al desarrollo del enfoque clásico keynesiana.

Por razones de espacio me limitaré a dos breves indicaciones de los elementos centrales de la perspectiva no neoclásica sobre el funcionamiento de las economías de mercado, lo que ayudó a desarrollar Garegnani y que más pueden ser de interés para los lectores de esta revista. En primer lugar, mostró una gran flexibilidad de producción que se adapta a la demanda, y por lo tanto, también a nivel agregado, también puede aumentar en gran medida si la demanda agregada aumenta, por lo general, será perfectamente posible aumentar bien la inversión como el consumo, y que no es cierto que hay que reducir el consumo para acelerar el crecimiento económico, ni que los salarios deben disminuir para aumentar el empleo y la producción, debido a la flexibilidad de la producción y en particular de las industrias que producen bienes de capital destinados a aumentar la producción, al mismo tiempo la producción de bienes de capital necesarios para emplear a más trabajadores al mismo salario o un sueldo más alto (esta es otra manera de demostrar la insostenibilidad de la curva neoclásica de la disminución de la demanda de mano de obra). Por el contrario, si la demanda agregada cae se produce una pérdida de potencial de producción y acumulación, a diferencia del desempleo no es muy visible debido a que es un no llegar a ser de una producción posible, pero durante períodos prolongados puede dar lugar a enormes diferencias en el grado de desarrollo de una "economía y su capacidad para proporcionar puestos de trabajo para todos. Sus discipulos están mostrar de tal manera que esta perspectiva sea reconocida como correcta por los responsables políticos y conducir a políticas más eficaces contra el desempleo y para resolver el problema de la deuda pública italiana.

El segundo elemento que puede ser de interés para los lectores de esta revista es el desarrollo por parte de Garegnani de la tesis de Mikhail Kalecki de que la ocupación, dependiendo de la demanda agregada depende en gran medida de decisiones políticas, que bien pueden estar a favor de un aumento del desempleo, para "mantener su lugar de trabajadores asalariados. En un artículo publicado en el Manifiesto de la revista (N º 48, marzo de 2004), escrito con T. Caballeros y M. Lucii, Garegnani se aplica este punto de vista de una crítica a la posición (Bowles y otros marxistas) que explica la alta tasa de crecimiento de la producción y los salarios en las economías avanzadas en los años 1946-1972 como resultado de una convergencia de intereses entre capitalistas (interés una alta demanda agregada, lo que permite el uso de las instalaciones) y los trabajadores. El artículo argumenta que esta tasa más alta de crecimiento y la creación simultánea del estado de bienestar ha sido un episodio excepcional en la historia del capitalismo, de mala gana otorgados por las clases dirigentes, temerosos de la fuerza de los trabajadores y de los atractivos del comunismo en ellos; la posterior desaceleración en el crecimiento económico es visto como un caso típico de desempleo deliberadamente recreado con el fin de debilitar a la clase obrera y llevar el capitalismo a una situación para la clase dominante más "saludable".

Con Garegnani desaparece una de las mentes más agudas en la economía actual y menos conformista. Con la energía y el coraje que ha dedicado al desarrollo de los -argumentos contracorriente y las implicaciones políticas que sin duda hizo, dificultó el tener mucho apoyo. Sin embargo, el rigor y la profundidad de sus argumentos se impone en una aceptación cada vez mayor, y un gran respeto de sus adversarios científicos.

Garegnani siguió trabajando duro hasta lo último, y dejando trabajos sin terminar o no publicados (por ejemplo, una, en colaboración con el mismo, algunos desarrollos recientes sobre Marx y la economía marxista), y probablemente otros se encuentran entre sus notas. Es de esperar que estos trabajos sean publicados tan pronto como sea posible, reeditados y traducidas sus obras se han vuelto difíciles de encontrar o no están disponibles en inglés.

*Professore ordinario nell’università di Siena

Original

Eladio Febrero: Crisis en la Zona del Euro. Una alternativa analítica al Victimismo Alemán de Hans Werner Sinn

2011-11-22T14:54:00.000-08:00

Del Lunes 7 al viernes 11 de noviembre se realizó en México, organizado por en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, el Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global con la participación de Mássimo Pivetti (Italia), Alejandro Fiorito (Argentina), Gary Mongiovi (EEUU), Heinz Kurz (Austria), Aldo Barba (Italia), Amit Bahduri (India), Franklin Serrano (Brasil) y Eladio Febrero (España). Toda la actividad fue coordinada por el Profesor Alfonso Vadillo Bello.

Presentaremos aqui la primera Conferencia del Profesor Eladio Febrero y su abstract.

Departamento de Análisis Económico y Finanzas

Facultad de Ciencias Sociales

Universidad de Castilla-La Mancha

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Abstract

La Zona Euro (ZE) está en crisis como consecuencia de la acumulación de desequilibrios previos. Sinn sostiene que, en última instancia, la responsabilidad de la crisis recae en el elevado consumo de los países de la periferia sudoccidental, financiado con los ahorros procedentes de los países centro. Desde 2008, el Banco Central Europeo (BCE) ha proporcionado a la periferia la liquidez que el mercado interbancario le ha negado. En consecuencia, para Sinn, el BCE ha retrasado la adopción de medidas correctoras en la periferia. Más aun, esta liquidez del BCE en realidad es una transferencia forzosa de capital desde Alemania a la periferia, y ha supuesto un rescate financiero a su sistema bancario. En este trabajo, me propongo elaborar una revisión crítica de los argumentos de Sinn.

China: La locomotora

2011-11-21T09:19:00.000-08:00

Por Juan Matías De Lucchi *

El acelerado y sostenido crecimiento de China ha modificado las condiciones estructurales de la economía mundial, pareciendo no ser un fenómeno transitorio. A diferencia de la proposición Prebisch-Singer, verificable en el pasado, a partir de la última década se ha observado un cambio en los términos de intercambio internacionales y en los parámetros de la competitividad global. Mientras que los precios de los commodities aumentaron significativamente, los costos de producción (y por ende, precios) de bienes industriales han disminuido. Si bien es cierto el alto componente especulativo en el boom de los commodities, no seria razonable minimizar el impacto de la demanda china sobre sus precios. No obstante, no caben dudas del impacto chino en el abaratamiento de los bienes industriales a nivel global.
Desde un abordaje clásico, el excedente está determinado por las condiciones técnicas de producción y los salarios de “subsistencia”. De tal forma, a pesar de los signos de “inmadurez” de la industria china (que refuerza su potencial), de sus salarios reales en aparente aumento y de su revaluación cambiaria nominal, la productividad industrial china es altísima. La investigación china está acelerando el desarrollo tecnológico y reduciendo la brecha de costos en bienes de “alto valor agregado”.
Este nuevo escenario internacional de aumento de los términos de intercambio sugiere un replanteo de las estrategias de industrialización en la periferia. Naturalmente, este cambio estructural relaja, en el corto plazo, los problemas estructurales de balanza de pagos en países de baja productividad industrial. Por ejemplo, en la comparación del balance comercial entre los quinquenios 1991-1995 y 2006-2010, la Argentina multiplicó sus exportaciones a China por 23,3 veces, y sus importaciones por solo 10,5 veces. Sin embargo, aun siendo un buen punto de partida, los costos industriales chinos que se imponen en el mundo plantean nuevos desafíos para el desarrollo periférico a fin de evitar una “primarización” de sus exportaciones.
El “viejo” estructuralismo latinoamericano estaba focalizado en el “catch-up” con países industriales maduros y de salarios “altos” (EE.UU. e Europa). Sin embargo, sería difícil hoy montar una estrategia de cara a una abierta competencia con el gigante asiático. La Argentina no debería renunciar al desarrollo industrial, pero debería ingeniárselas para complementar su industria (específica y localizada) al crecimiento asiático.
Bajo estas nuevas condiciones globales, exceptuando los sectores estratégicos del país que deben garantizarse aun socializando pérdidas, la promoción industrial argentina debería recaer sobre sectores con perspectivas reales de maduración para diversificar el perfil exportador (reducción de la brecha de costos). Asimismo, un ordenado proceso de sustitución de importaciones para reducir el coeficiente de importaciones contribuiría en el ahorro de divisas y en el pleno empleo. Combinando estos objetivos se podría lograr un crecimiento económico sostenido e inclusivo sin restricción externa y evitando los ciclos de “stop and go”.
La política cambiaria y monetaria es el punto de partida. Sostener un tipo de cambio real, competitivo, estable y múltiple con tasas de interés compatibles es posible. No obstante, la política económica no se puede detener allí. Es necesario un persistente gasto público en infraestructura, ciencia y tecnología y la consolidación de un mecanismo de financiamiento público de la inversión de largo plazo (Banco de Desarrollo).
A modo de reflexión final, China plantea la posibilidad de transformarse en una “locomotora” mundial de largo plazo. Una “locomotora” es aquella economía que determina la demanda efectiva mundial. Antes de la crisis internacional EE.UU. lo ha sido claramente, pues más allá de su incomparable tamaño la economía norteamericana es la única que puede financiar su déficit en cuenta corriente con endeudamiento “externo” ilimitado (sus títulos públicos tienen riesgo de default igual a cero por estar denominados en dólares, que por otro lado es la moneda de curso internacional).
China, aun careciendo de este privilegio, podría aumentar y diversificar considerablemente sus importaciones netas, incluso, eventualmente, a través de un crecimiento de su deuda publica. Sólo que, ¿tendría China el interés de “invitar” al mundo a crecer sin poseer el monopolio de la tasa de interés internacional? En su necesidad de acelerar el crecimiento del mercado interno tal vez esté la respuesta. Si es afirmativa, el desarrollo argentino la podrá aprovechar.

Original: Pagina 12
* Máster en Economía - Universidad Federal de Río de Janeiro. Investigador del Cefid-AR.

Benjamin Hopenhayn sobre Raúl Prebisch

2011-11-20T18:55:00.000-08:00

Posteamos la intervención del querido profesor Benjamin Hopenhayn, recientemente fallecido- sobre Raúl Prebisch en base a su experiencia personal con él, y en ocasión de la exposición de Esteban Perez Caldentey el 15 de diciembre de 2010 aca. (el final esta cortado unos segundos antes de su finalización, pero bien vale su difusión)
En aquella ocasión nos habló de la revalorizacion reciente de Prebisch, respecto a sus aportes tempranos, y tambien de sus aportes a la teoría del desarrollo, el crecimiento y la industrialización.

Franklin Serrano: The change in the trend of international “commodity” prices in the 2000s, viewed from a Sraffian standpoint

2011-11-20T13:05:00.000-08:00

Del Lunes 7 al viernes 11 de noviembre se realizó en México, organizado por en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, el Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global con la participación de Mássimo Pivetti (Italia), Alejandro Fiorito (Argentina), Gary Mongiovi (EEUU), Heinz Kurz (Austria), Aldo Barba (Italia), Amit Bahduri (India), Franklin Serrano (Brasil) y Eladio Febrero (España). Toda la actividad fue coordinada por el Profesor Alfonso Vadillo Bello.

Presentaremos aqui la Conferencia del Profesor Franklin Serrano y su abstract.

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Abstract

Besides being extremely volatile, international “commodity” prices in general (agricultural and mineral) have increased a lot in the decade 2000-2010, both in absolute , that is in U.S. dollars and in relative terms (whether we compare commodities with international dollar prices of manufactured prices or in terms of the overall internal price indexes of most countries.

The purpose of these notes to provide a preliminary attempt to understand the broad underlying causes of this marked, and to a large extent surprising, change of trend (a change which appears particularly drastic in comparison with the two previous decades of low and falling dollar and relative prices).

We shall argue that the modern classical surplus approach, revived by Sraffa and Garegnani since the early 1960s may provide a useful analytical framework in which to base this attempt.

As it is well know, the classical notion of price of production revived by Sraffa focuses on the objective material elements in the “cost of production” of all produced goods , including the relatively standardized foods and raw materials which are traded in international markets that are nowadays known as “commodities”. Moreover, the theory of prices of production brings to the fore the intimate and necessary connections between costs of production and the distributive variables.

Given this, the reason why we consider this approach useful for the question at hand is quite easy to explain . We consider that most analyses of the recent increase in commodity prices has focused almost exclusively on the side of demand whether of final users or for speculative purposes. There has been a relative neglect of the role of short term supply constraints and more importantly of more permanent cost of production considerations. And there is if anything an even greater neglect of the connection between these changes in the cost of production and in the distribution of income.

We should perhaps also note that this neglect of cost of production and income distribution aspects stands in sharp contrast not only with the sraffian classical surplus approach but also with the analyses of the pioneers of development economics such as Singer, Prebisch and Lewis, who focused on precisely these aspects when studying the long run trends of terms of trade.

La Crisis de la Deuda Soberana

2011-11-19T10:46:00.000-08:00

Profesor Aldo Barba

Dipartimento di Economia

Facoltà di Economia dell’Università di Napoli ‘Federico II’.

Facoltà di Giurisprudenza dell’Università di Roma ‘La Sapienza’.

Del Lunes 7 al viernes 11 de noviembre se realizó en México, organizado por en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, el Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global con la participación de Mássimo Pivetti (Italia), Alejandro Fiorito (Argentina), Gary Mongiovi (EEUU), Heinz Kurz (Austria), Aldo Barba (Italia), Amit Bahduri (India), Franklin Serrano (Brasil) y Eladio Febrero (España). Toda la actividad fue coordinada por el Profesor Alfonso Vadillo Bello.

Presentaremos aqui la Conferencia del Profesor Aldo Barba y su abstract.

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Answers

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Abstract

La tesis central que voy a tratar de argumentar en mi informe es que es un error concebir la crisis de la deuda pública, de la que somos testigos hoy en el capitalismo más avanzado como la causa del debilitamiento de la soberanía nacional, más bien debe entenderse como una de sus manifestaciones más evidentes. Las razones para el debilitamiento de la voluntad de emisión soberana debera ser analizada en relación con el régimen de plena liberalización de los movimientos de capital extranjero internacional de los últimos treinta años y la creciente influencia de las instituciones financieras privadas que administran el sistema. Voy a dedicar la primera parte de mi exposición para aclarar que, para un gobierno en el pleno ejercicio de la soberanía, monetaria y fiscal, la deuda pública sigue siendo sostenible, porque todos los factores determinantes de la deuda pública como porcentaje del PIB puede ser controlada por los responsables políticos. Pasaré luego a analizar cómo, con perfecta movilidad del capital, podemos determinar la dinámica insostenible de la deuda pública, ya que, por un lado, una pérdida de control de la deuda en relación con el producto, y, en segundo lugar, el establecimiento de una conexión entre los problemas de la deuda interna y externa. La comparación entre estas dos formas diferentes de la deuda se llevará a cabo al relacionarlo con la ubicación - central o periférica - que el país ocupa en el sistema monetario internacional. Los límites de las propuestas sugeridas para hacer frente a la crisis de la deuda se mostrarán de forma explícita por la reducción del déficit determinado por el régimen de la soberanía después de Bretton Woods.

After the Crisis is Before the Crisis

2011-11-18T19:59:00.000-08:00

Profesor Heinz D. Kurz.

Profesor Titular de Economía, Universidad de Graz, Alemania.

Departamento de Economía de la Universidad de University of Graz,

Director del Centro Schumpeter Graz (GSC).

Del Lunes 7 al viernes 11 de noviembre se realizó en México, organizado por en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, el Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global con la participación de Mássimo Pivetti (Italia), Alejandro Fiorito (Argentina), Gary Mongiovi (EEUU), Heinz Kurz (Austria), Aldo Barba (Italia), Amit Bahduri (India), Franklin Serrano (Brasil) y Eladio Febrero (España). Toda la actividad fue coordinada por el Profesor Alfonso Vadillo Bello.

Presentaremos aqui la Conferencia del Profesor Heinz Kurz y su abstract.

2da parte

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Preguntas

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Abstract

Viewpoints of Schumpeter, Keynes and Sraffa

The paper discusses alternative and compelementary views as regards the Instability of Capitalism. First, the classical and the marginalist approach to the theory of value and distribution and to output as a whole will be counterposed and a summary account of Sraffa's main criticisms of the marginalist theory provided. The route by which Sraffa arrived at his results, which sheds additional light on his critical task, will be sketched briefly, using Sraffa’s unpublished work. Obviously, only a small part of his respective work can be surveyed. Then the implications of these criticisms with regard to his view of the working of the economic system will be drawn out. The emphasis is on the determination of output as whole and employment. According to Sraffa the capitalist economy is not the crisis-free system possessed of an endogenous mechanism of self-regulation as it is described by marginalist theory. Then Sraffa's approach is compared to that of Keynes in the /General Theory/, on the one hand, and Schumpeter in the /Theory of Economic Development/, on the other. It is argued that all three authors rejected Say's law, the marginalist idea of undiluted consumer sovereignty, the idea that savings determine investment, the concept of a dichotomy between the real and the monetary sphere and the concept that capitalist economic systems could develop smoothly. As Schumpeter put it in one of his writings: "Cycles are not, like tonsils, separable things that might be treated by themselves, but are, like the beat of the heart, of the essence of the organism that displays them." The paper concludes with some critical remarks on the so-called "New Classical Economics", championed by Robert Lucas and other Chicago economists.

¡Dejad que las bolsas se derrumben!

2011-11-18T09:00:00.000-08:00

por Rune Skarstein

Traducido por Rafael Cobo

Del debate en los medios puede quedar la impresión de que conque Grecia e Italia retiren a sus nefastos políticos y lleven a cabo los recortes presupuestarios que les han recetado la UE y el Fondo Monetario Internacional, los “mercados” (¡como sujeto!) quedarán satisfechos y el problema de la deuda estatal desaparecerá. ¡Qué fantasía! La crisis en el capitalismo occidental es el resultado de procesos internos de larga duración, no de “choques exógenos”, que es la explicación estándar que dan los economistas neoclásicos. Y la crisis se muestra de diversas formas, que están estrechamente relacionadas entre sí.

Una cuestión importante es que los Estados Unidos desde 1976 han tenido déficits en la balanza comercial y, por tanto, una creciente deuda exterior. En 2009, la deuda exterior neta de los estados Unidos era de 8206 mil millones de dólares (el equivalente al 58 por ciento del PIB). Al mismo tiempo, China poseía obligaciones norteamericanas por mas de 800 mil millones de dolares. En octubre de 2011, la reserva de divisas china había crecido hasta los 3200 mil millones de dolares, principalmente en dólares. China se ha convertido con diferencia en el mayor acreedor de los Estados Unidos.

El déficit comercial de Estados Unidos se refleja especialmente en grandes déficits en el presupuesto federal, que se cubren a través de bonos del estado. A través de estas ventas se recircula hacia los Estados Unidos la cantidad de dólares que fluye hacia el exterior a causa del déficit comercial. La compra de bonos norteamericanos llegó a su cima en 2008, con 963 mil millones de dólares (equivalente 6,7 por ciento del PIB). Esta fantástica corriente de dólares tuvo como resultado un fuerte aumento de la liquidez en el sector financiero de los Estados Unidos, y fue un estímulo importante para el crecimiento de la refinanciación del crédito doméstico. Esto elevó la demanda de consumo en un periodo de estancamiento de los salarios reales. Los créditos se transformaron en derivados de crédito que fueron comprados por bancos y otras instituciones financieras de Estados Unidos y Europa. Este proceso llevó a una colosal acumulación de capital financiero que llevó a la crisis financiera internacional de 2007-2009.

Se afirma hoy que la crisis de deuda de los países europeos se debe a una “política financiera irresponsable” en un periodo prolongado. Con la excepción parcial de Grecia, esto no es verdad. La crisis de deuda estatal en la zona euro tiene dos causas: por un lado, los colosales paquetes estatales de ayuda al sector financiero; por otra parte, las diferencias en la evolución de la productividad y los costos en la zona euro. Si se mira la zona euro como una unidad, la balanza comercial está en equilibrio, y la deuda pública total es mucho menor, en porcentaje del PIB, que la de los Estados Unidos.

Pero el euro ha sido una mina de oro para Alemania. A través de una política salarial restrictiva en una situación de nivel alto de la productividad de trabajo, Alemania ha reforzado su competitividad en relación al resto de los países de la eurozona. Entre 2002-2008 subieron los gastos salariales medios por unidad producida sólo el 2,7 % en Alemania, contra el 26,2 % en Grecia, el 29,6 % en España y el 16,5 % en la eurozona en conjunto.

El superávit comercial de Alemania con la eurozona creció de los 63,8 mil millones de euros en 2002 a los 139,9 mil millones en 2009. Ese año, el superávit total de Alemania ascendió a 117,6 mil millones de euros. Esto significa que el superávit con los países de la eurozona financió el déficit con otros países, especialmente Rusia y China. Este proceso trajo consigo que los países más “débiles” en las economías del euro tuvieron que asumir una deuda exterior creciente.

A través de los paquetes de ayuda a los bancos, se ha transferido la crisis desde el sector financiero privado al sector de los servicios públicos y a la clase trabajadora. Esto, combinado con una política financiera expansiva, para contrarrestar el paro, llevó a un crecimiento fortísimo de la deuda de los llamados “países PIIGS” (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España –Spain, en inglés-). Así se le dio al capital financiero una nueva fuente de beneficios: el economista alemán Walther Otremba ha calculado que los bancos, en los tres últimos años, han metido en caja más que 100 mil millones de euros a través de primas de riesgo pagadas por esos países. Esto equivale a una tercera parte de la deuda pública griega.

La Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional exige que los países PIIGS pongan en marcha fuertes recortes en los salarios, los gastos sociales y las pensiones, reduzcan el empleo público y privaticen propiedad pública para pagar la deuda. Esto es una exigencia de una política de deflación que va a llevar a una menor demanda y producción, un aumento del paro, ingresos fiscales más bajos, más pobreza y una creciente desesperación en la población. Pero esta política no elimina la sobreacumulación de capital financiero. Mientras el sector financiero siga protegido en su hipertrofia, y no se dé una amortización de activos financieros a través de una condonación de deuda (lo que llevará a una caída duradera de la bolsa), la crisis va a continuar.

original: periódico noruego Klassekampen el 16. de Noviembre

Gary Mongiovi:Keynesian Economics and Socialism

2011-11-16T14:13:00.000-08:00

Presentación de Gary Mongiovi y Abstract

2da parte

3ra parte

4ta parte

5ta parte

6ta parte

Abstract

This paper explores the relation between Keynesian economics, in its various manifestations, and socialism. Mainstream Keynesianism experienced something of a golden age in the two decades that followed the Second World War—paradoxically, the same period during which anxiety about the Soviet Union fostered a political environment that was highly antagonistic toward progressive movements. Despite the chilling effect of McCarthyism on how economics and other social sciences were taught, economists got Keynesian ideas into their teaching, advocated impressively progressive macroeconomic policies, and trained students during this period who went on to teach Keynesian economics when McCarthyism had subsided. Economists trained in the generally more open post-Vietnam war 1970s, when many prestigious mainstream departments had a non-neoclassical or two on staff, came into their professional prime in the 1980s, and then launched a ruthless war on Keynesian, Marxian and Institutionalist economists—including to some extent the Keynesians who had hired them.

Whatever disagreements Post Keynesians may have with the Neoclassical Synthesis interpretation of The General Theory (and these differences are important), the mainstream Keynesians at least understood that market systems could malfunction in serious ways, and that governments have a key role in getting the system out of a hole, or better, keeping it from falling into a hole. Moreover, in a very real sense, mainstream Keynesians were marginalized by the same tendencies within the profession that pulverized Marxian and Post Keynesian voices in academic economics in the 1980s.

The question of the compatibility of Keynesianism and socialism provides a platform for launching a discussion of how the left engages, or fails to engage, with mainstream progressives. Keynesianism is sometimes criticized from a Marxian perspective on grounds that deficit spending channels ever-larger shares of current income to the rentier class that's responsible for the crisis in the first place. I have no quarrel with this point, but it doesn't undermine the case for Keynesian theory or Keynesian policy. The theory strikes me as compatible with Marxian economics—indeed, many Marxists of the mid-20th century were somewhat dismissive of Keynes because to them he was merely elaborating insights that could already be found in Marx. The policies can be defended on pragmatic grounds. It may be true that Keynesianism was designed to preserve capitalism for the capitalists, that capitalism is fundamentally predatory, and that the condition of workers won't improve until the system is replaced by one with radically different relations of production. I agree: but working people are in trouble now, and if Keynesian policies will alleviate their distress there is a strong progressive case to be made for such policies.

I approach the topic from an intellectual history perspective, looking at the Cambridge Keynesians, Robinson, Kalecki etc and then the Americans, Lawrence Klein, Paul A. Samuelson, Franco Modigliani, Stiglitz, essentially to make the case that (i) there's enough common ground to justify at least some degree of constructive engagement; and (ii) it is a strategic mistake for Marxists to shut themselves out of the conversation by refusing to engage.

Mássimo Pivetti: Sobre el Capitalismo Avanzado y los Determinantes del Cambio en la Distribución del Ingreso

2011-11-13T23:10:00.000-08:00

2 da parte

4ta parte

Abstract

The interpretation put forward in the paper is based upon a distinction between the ultimate determinants of the parties’ relative strength and the actual channels through which that strength acts and changes in distribution are brought about. Accordingly, the first part of the paper deals with the main causes of the breakdown over the last 30 years of wage earners’ bargaining power throughout advanced capitalism, while in its second part attention is focused on the role played by interest rate policy and especially by the cheap money policy started in mid 1990s by the

monetary authorities. Within the framework of the monetary theory of distribution, it is argued that interest rate decisions are taken under a wide range of policy objectives and constraints, among which the level of real wages should be regarded as especially relevant. Thus, if profits of enterprise in some weighty sector of the economy (say the financial sector) are kept abnormally high by the presence of monopoly elements, and the conditions of competition are such that overly generous remunerations for top management also contribute to increasing the price-level/money-wage ratio in the economy, then a compensatory effect on this ratio will eventually have to be sought through lower rates of interest, so as to ensure the majority of the population standards of living considered indispensable for social stability as well as to sustain activity levels. It is maintained that significant aspects of the

pre-crisis experience may be accounted for in the light of this interpretation. The Federal Reserve post-1995 policy of progressive lowering of interest rates, while on the one hand helping to protract for a few years the macroeconomic sustainability of a massive process of substitution of loans for wages, on the other did actually succeed in checking also the fall of real wages.

En Español:

La interpretación propuesta en el documento se basa en una distinción entre los determinantes últimos de la fuerza relativa de las partes, los canales reales a través del cual actúa dicha fuerza y los cambios en la distribución provocados. En consecuencia, la primera parte del artículo trata de las principales causas de la ruptura a lo largo de los últimos 30 años del poder de negociación de los asalariados en el capitalismo avanzado, mientras que en la segunda parte la atención se centra en el papel que desempeña la política de tasas de interés y por sobre todo la política de dinero barato que se inició en mediados de 1990 por parte de la autoridad monetaria de EE.UU.

En el marco de la teoría monetaria de la distribución, se argumenta que las decisiones de tasas de interés son adoptadas en virtud de una amplia gama de objetivos de la política y limitaciones, entre las cuales debe ser considerado como especialmente relevante el nivel de los salarios reales. Por lo tanto, si las ganancias de la empresa en un sector importante de la economía (por ejemplo el sector financiero) se mantienen anormalmente elevadas por la presencia de elementos de monopolio, y las condiciones de competencia son tales que las remuneraciones excesivamente generosas para la alta dirección también contribuyen a aumentar la relación entre el nivel de precios/salarios en la economía, entonces un efecto compensatorio en esta relación al final tendrá que buscarse a través de menores tasas de interés, a fin de asegurar la mayoría de los estándares de vida de la población considera indispensable para la estabilidad social, así como para mantener los niveles de actividad. Se sostiene que los aspectos importantes de los EE.UU. antes de la experiencia de la crisis pueden explicarse a la luz de esta interpretación. La política de reducción progresiva de las tasas de interés de la Reserva Federal después de 1995, por un lado ayuda a prolongar durante unos años la sostenibilidad macroeconómica de un proceso masivo de sustitución de los créditos por salarios, por el otro hizo realmente tener éxito en el control de la caída de los salarios reales.

Grecia-El acuerdo anunciado es insuficiente -reportaje a Pablo Bortz

2011-11-01T05:59:00.000-07:00

por Javier Lewkowicz

La Unión Europea llegó a un acuerdo la semana pasada para “estabilizar la región”, según definieron sus líderes, pero diversos economistas heterodoxos advierten que en realidad las medidas que se adoptarán no constituyen una solución de fondo. Pablo Bortz, economista argentino de la Universidad Tecnológica de Delft, Holanda, dialogó telefónicamente con Página/12 y aseguró que “lo acordado es insuficiente y está siendo aplicado en el sentido incorrecto. En pocos meses se verán las consecuencias”.

–¿Cómo evalúa la quita que se anunció para la deuda griega?

–Aun en el mejor de los casos, será insuficiente. En marzo, Standard & Poor’s dijo que para que el recorte sea sostenible en el largo plazo tiene que ser del 70 por ciento. La intención de reducir el ratio deuda/PIB al 120 por ciento en 2020 se basa en supuestos que nadie conoce y ese porcentaje también puede ser insostenible. Dicen que las privatizaciones que se están impulsando van a generar 60 mil millones, pero no se va a alcanzar ese monto. Además, se sigue pidiendo aplicar un ajuste, pero no se aborda la mejora en la capacidad de pago. Grecia no va a poder hacer frente a sus vencimientos, y por el estado de ánimo que hay en Europa, dudo de que haya voluntad para hacer un nuevo rescate. Ya agotaron la última bala, la de la quita nominal.

–¿Cómo se podría llegar a una situación sostenible?

–Sostenible para la UE; una quita mayor o que el Banco Central Europeo (BCE) salga a comprar la deuda. Pero para Grecia, sería más sensato defoltear. Eso ahondaría la crisis en el muy corto plazo, pero si adoptan un esquema tipo pesificación, creo que sería manejable.

–¿Un default desestabilizaría a los bancos acreedores?

–El problema no es el default griego, sino que los acreedores crean que no se puedan pagar otras deudas de países europeos, lo que generaría una gran corrida. La solución es que el BCE diga que la plata está. Tienen que anunciar que está la capacidad de salir a comprar la deuda.

–En cambio, el acuerdo alcanzado la semana pasada procura evitar que el BCE intervenga. Dicen que generaría inflación, aunque recientemente en Estados Unidos la expansión monetaria no tuvo ese efecto.

–Pensar que la emisión monetaria en un contexto recesivo como el actual puede generar inflación no tiene ni pies ni cabeza. De hecho, el BCE ya realizó operaciones de compra de deuda y no pasó nada de eso. También justifican la no intervención del BCE porque dicen que la emisión daría vía libre a los países para aumentar el gasto como quieran. Alemania quiere dominancia monetaria, y por eso los países con problemas tienen dificultades para conseguir plata barata en los mercados.

–¿Qué intereses hay por detrás de ese discurso ortodoxo?

–De ese modo fuerzan las privatizaciones, la desregulación de los mercados, el sistema de retiro, las jubilaciones y el mercado de trabajo. Promueven el desmantelamiento del Estado de Bienestar. En la mayor parte de los países de Europa el neoliberalismo no había avanzado como lo hizo, por ejemplo, en la Argentina en los ’90.

–¿Qué evaluación hace de la ampliación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera?

–Como no quieren recurrir al BCE, se les ocurrió China como vía de financiamiento alternativa. China va a pedir muchas cosas a cambio, entre ellas, que la declaren economía de mercado, lo que mejoraría su posición comercial frente a Europa a través de menores trabas a las importaciones y restricciones de patentes. Es vergonzoso que Europa vaya a pasar por todos esos problemas comerciales cuando tiene la solución a través del BCE.

–¿Qué evaluación hace del acuerdo para recapitalizar los bancos?

–No hay plata nueva, quieren que los bancos salgan a emitir acciones, pero las condiciones de mercado son totalmente contrarias a una posible expansión de capital. Los bancos tienen muchas dificultades para financiarse, de hecho, la tasa de interés que se cobran entre ellos subió. Si no se creen entre ellos, menos les va a creer un inversor que no conoce la cartera de sus activos. Los bancos en lugar de salir a buscar capital van a prestar menos, lo que profundizará la recesión.

–¿Qué efecto produce a nivel político la crisis económica?

–Está generando resistencia a ayudar a los países del Sur, con un discurso casi racista que hace impopulares a los rescates financieros. Los partidos políticos de ultraderecha, que desde la Segunda Guerra Mundial no tenían gran relevancia, ahora han crecido en muchos distritos hasta ser casi opción de gobierno. En Holanda esos grupos políticos ya son el tercer partido. La derecha hizo acá un discurso muy inteligente. Si en Argentina apela a “Doña Rosa”, en Holanda inventaron a “Hank y Greta”, que es una pareja cincuentona, “que paga impuestos para que en las universidades estudien vagos y los extranjeros les quiten el trabajo a los nativos”.

–Se instaló un discurso de ese estilo para referirse a los griegos.

–Dicen que Grecia es el ejemplo de descontrol fiscal, se quejan de “los vagos griegos”, pero Grecia no paga en pensiones como porcentaje del PIB más que Alemania o Austria. En cambio, los griegos trabajan un 40 por ciento más, en horas, que los alemanes y los holandeses. Lo que sucede es que Grecia tiene un importante gasto militar, que nadie menciona, por el conflicto con Turquía por Chipre. Y no por casualidad, sus principales proveedores de armas son Alemania y Francia. De hecho, hace un tiempo hubo un rescate de 100 mil millones de euros condicionado a que Grecia compre 20 mil millones en armas.

Original: Pagina 12

Heterodoxo rebelde: Fallecio Pierangelo Garegnani, Economista Italiano

2011-10-30T17:55:00.000-07:00

Por Eduardo Crespo * y Andrés Lazzarini **

El 15 de octubre falleció en Italia Pierangelo Garegnani, una de las principales figuras del pensamiento económico heterodoxo de la segunda mitad del siglo XX. Desde su tesis de doctorado presentada en Cambridge en 1958 bajo la supervisión de Maurice Dobb, y con el silencioso respaldo de Piero Sraffa, sus contribuciones a la teoría económica han sido decisivas, tanto para la crítica de la teoría marginalista dominante como para la construcción de una alternativa teórica basada en otras premisas.

En dicha tesis, Garegnani reconstruye los diferentes tratamientos que recibió el concepto de capital en las distintas teorías del valor y la distribución, desde los autores clásicos y Marx hasta la teoría walrasiana del Equilibrio General. Allí, Garegnani demuestra que la teoría marginalista de la distribución tradicional es inconsistente con un tratamiento adecuado del capital. Tiempo después se convertiría en un partícipe destacado en la famosa Controversia del Capital de los años ’60 y ’70 entre “las dos Cambridge”, es decir, Cambridge Inglaterra y el MIT de EE.UU. Su intervención en el debate fue clave para demostrar que las premisas del marginalismo eran lógicamente incoherentes; ya la construcción de las conocidas curvas de demanda de factores, basadas en un hipotético proceso de sustitución factorial, precisan que se especifique una determinada cantidad del llamado “factor capital”, como el mismo Samuelson se vio obligado a reconocer desde la vereda marginalista.

Garegnani fue la figura principal en la rehabilitación de los economistas clásicos y Marx iniciada por Piero Sraffa, ya que realizó contribuciones fundamentales para esclarecer las diferencias teóricas y metodológicas entre la teoría clásica y el pensamiento marginalista o mal llamado “neoclásico”. Uno de los principales aportes de Garegnani en este terreno es haber demostrado la compatibilidad de la teoría keynesiana de la demanda efectiva para la determinación del volumen agregado de empleo y producción, con la teoría clásica y marxista de los precios naturales y la distribución del ingreso interpretada también en clave clásico-marxista.

En este marco, la teoría keynesiana ya no es esa “teoría particular” del pensamiento “neoclásico” cuya validez se restringiría a un limitado “corto plazo” donde existe alguna “rigidez” de precios, salarios o de la tasa de interés. Por el contrario, de los trabajos de Garegnani se infiere que la demanda efectiva es una fuerza de carácter general que determina los niveles de empleo y producción en todos los plazos y condiciones distributivas. En otras palabras, para Garegnani la posición “normal” o de “largo plazo” de las economías contemporáneas se caracteriza por la desocupación de la fuerza de trabajo como hecho persistente, o, en palabras de Marx, por la existencia de un “ejército industrial de reserva”. Garegnani es aún una figura muy controvertida entre los economistas heterodoxos de todo el mundo. Su mera mención sigue dividiendo aguas y generando acaloradas controversias. Puntualmente, Garegnani rechazó abiertamente todos los intentos de los autores post-keynesianos (como Joan Robinson o Paul Davidson) de fundamentar la teoría keynesiana sobre hipótesis subjetivas como expectativas o la denominada “preferencia por la liquidez”. Aunque esto no se suele explicitar, para muchos post-keynesianos aún sigue siendo difícil digerir una teoría de la distribución del ingreso que tiene en la lucha de clases uno de sus determinantes principales

* Economista UFRJ, Brasil.

** Economista Conicet-UBA.

Alumnos de Garegnani entre 2003-2008.

Original: Pagina 12.

Spotlight G20: ¿Qué deberían demandar los países en desarrollo?

2011-10-26T09:17:00.000-07:00

Matías Vernengo

La semana pasada, una extraña noticia circuló por el Sunday Times que decía que el gobierno chino estaría dispuesto a inyectar dinero para salvar el euro. La idea sería que China compra grandes cantidades de deuda soberana europea, a cambio supuestamente, aún más extraño y sorprendente, de un mayor compromiso con la austeridad fiscal. Básicamente, China querria ser el nuevo Fondo Monetario Internacional (FMI). Si esto es cierto, es exactamente lo que China y otros países en desarrollo en el G-20 no deben hacer!

En primer lugar, hay que entender que la crisis europea no es una típica crisis de la deuda, desde que la deuda griega (y la deuda de los Otros países periféricos ") está denominada en euros, y el Banco Central Europeo (BCE), una institución europea, tiene el poder de crear de euros, si los países miembros lo consideran necesario. En otras palabras, ellos no necesitan de yuanes, dólares, yenes o pesos para el caso, como sería el caso en una crisis de la deuda externa. [Para ese punto de ver la entrevista con Jamie Galbraith aquí].

Esta es una crisis política causada por la falta de voluntad del BCE y el Gobierno de Francia y Alemania para comprar más deuda griega, y para evitar el contagio a Otros países que pueden entrar en default. Por cierto, el total de la deuda griega corresponde a sólo el 3% de los ingresos de la zona Euro-17. Simplemente, no sólo que es deuda interna, tampoco es tan grande.

Sin embargo, las consecuencias de un default pueden ser de largo alcance y, de hecho afectar el crecimiento de los países en desarrollo. Si Grecia entra en default, los bancos europeos, franceses y alemanes tanto como los griegos, los inversores institucionales y fondos de pensiones (sobre todo en Europa) se verían directamente afectados.

Pero también esas instituciones que poseen los credit default swaps, comprados por los agentes para cubrirse contra la posibilidad de un impago griego, van a sufrir, y esto puede enredar a los inversores en el Reino Unido y en los Estados Unidos. Lo que puede venir es otra situación como Lehman, con el quiebre de las finanzas globales y el comercio internacional, como en septiembre de 2008.

Entonces, los países en desarrollo deben exigir al BCE y / o al FMI de comprar más deuda griega, y seguir el ejemplo de la Reserva Federal de los EE.UU., es decir, continuar con la flexibilización cuantitativa (QE). Puede que no sea suficiente para que el mundo desarrollado salga de la crisis (puesto que más estímulos fiscales serían necesarios para eso suceda), pero por lo menos reduciría las posibilidades de un colapso global.

original

Más sobre el "libre" comercio

2011-10-24T12:24:00.000-07:00

Reproducimos un muy buen post de Matías Vernengo sobre las falacias del libre comercio basadas en Hecksher-Ohlin, en base a la crítica clasica de la teoria del capital convencional.

En un post reciente me comprometi a desarrollar la crítica al modelo dominante del comercio, la teoria del llamado teorema de Heckscher-Ohlin-Samuelson (HOS). Si bien el concepto ricardiano de la ventaja comparativa se basa en la teoría del valor trabajo (y es compatible con las versiones modernas de esta teoría, desarrollada por Sraffa), y sus resultados son válidos si los supuestos son realistas (la movilidad del capital limitado, y un nivel fijo de empleo, este último podría resultar de las políticas de la demanda interna), el HOS es una aplicación de la teoría marginalista del valor y la distribución y que adolece de las inconsistencias de dicha teoría.

La teoría de HOS, dice que un país exporta los bienes que son intensivos en el uso del factor de producción, que es abundante en el país. Un país con una gran cantidad de trabajadores, y de acuerdo con la teoría de la mano de obra barata, que producen bienes que son intensivos en mano y los exportan, mientras que importan los bienes de capital intensivo. El siguiente gráfico ilustra el argumento.

Si hay dos productos (a y b), y (a) es siempre más intensivo en capital (mayor relación capital-trabajo) que el otro (b), y en ambos bienes tenemos de que a medida que aumenta la intensidad de capital (mayor relación K / L) la tasa de interés baja, entonces, como la tasa de interés baja el precio relativo del bien de capital intensivo con respecto a la mano de obra cae también. En otras palabras, en un país abundante capital, bienes de capital intensivo serían baratos, y la especialización se guiaría por los precios relativos.

La controversia del capital mostró que no hay ninguna razón, en un mundo con múltiples bienes de capital, para tener una relación monótona decreciente entre la intensidad de capital y la remuneración del capital. Una forma en que podría ser representado, sería con una inversión de la intensidad de capital en la producción de bienes a y b, como se muestra a continuación.

En ese caso, como la intensidad de capital aumenta (K / L sube) en un primer momento, como antes, a es el bien de capital intensivo, pero ahora hay un cambio y la b se convierte en el bien más capital intensivo a menores tasas de interés. La consecuencia es que para una parte del proceso como la relación capital-trabajo aumenta el precio de una con respecto a los aumentos b, pero después del cambio, la otra parte del proceso, lo disminuye. La abundancia relativa de capital y el trabajo no es más una guía de precios relativos, y como consecuencia, tampoco puede determinar los patrones de especialización.

Como resultado de ello, no es generalmente cierto que el comercio depende de la ventaja comparativa basada en la escasez relativa de factores de producción. Esto sugiere (como la crítica de la versión ricardiana del modelo) que la ventaja absoluta, y la reducción de los costos, podrían ser más importante que lo que la sabiduría convencional sugiere. Además, implica que la historia y las instituciones son fundamentales para comprender los patrones de especialización comercial.
El trabajo seminal en este campo fue realizado por Ian Steedman, extendiendo las ideas de Sraffa al comercio exterior. Los trabajos clásicos han sido recogidos en un libro editado por Steedman Fundamental Issues in Trade Theory.

Naked Keynesianism

Estrategias de desarrollo en el siglo de Asia

2011-10-23T12:05:00.000-07:00

Reportaje a Eduardo Crespo y Juan Matías de Lucchi.

La irrupción de Asia, en general y China, en particular, está causando varios impactos en la economía mundial y, sobre todo, en las estrategias de desarrollo que venían persiguiendo los demás países. El Economista entrevistó a los economistas argentinos Eduardo Crespo y Juan Matías De Lucchi, investigadores de la Universidad Federal de Río de Janeiro, sobre este escenario que se va configurando y sobre las opciones de política económica de la Argentina, y la región, para actualizar su estrategia de desarrollo.

¿Debido al surgimiento industrial de Asia, y de China en particular, países como la Argentina deben resignarse a ser exportadores de commodities o no necesariamente?

Eduardo Crespo (EC): El surgimiento de China y el continuo crecimiento asiático nos favorece porque tiende a mejorar nuestros términos de intercambio. Por otra parte, se observa un renovado interés por todo aquello que estamos en condiciones de ofrecer en materia de recursos naturales. El crecimiento del intercambio comercial con China fue espectacular, al punto de que China es hoy el principal socio comercial de la región. Esto contribuyó a relajar nuestras restricciones externas y nos permitió crecer a tasas inéditas. Por otro lado, está reversión de los precios internacionales también genera también condiciones potencialmente peligrosas para toda la región, ya que desincentiva la industrialización y promueve nuestra especialización primario-exportadora. Si nos dejamos guiar únicamente por las “señales del mercado”, inevitablemente nos convertiremos en proveedores de materias primas de los asiáticos. Un destino similar se vislumbra para el África. Pero en la historia nada es inevitable, de modo que no deberíamos resignarnos a ese destino. Se debe aprovechar la oportunidad que nos ofrece el ascenso asiático en materia de precios y exportaciones para promover actividades industriales en toda la región, para substituir importaciones donde se pueda, para industrializar la mayor parte de las actividades complementarias a la exportación de recursos naturales, etcétera. Por ejemplo, desde hace años muchos economistas argumentan que la estrategia a seguir para un país como la Argentina consistiría en “agregarle valor a nuestras exportaciones primarias y recursos naturales”. ¿Y cuáles son las medidas concretas que proponen la mayoría de ellos? En general casi todo lo que se propone son variantes neoliberales conocidas y que han fracasado. Una alternativa desarrollista consistiría en aprovechar el ascenso de China y su impacto sobre nuestros términos de intercambio para impulsar un mayor nivel de integración para todo el complejo exportador de materias primas, incluyendo al agro y a la minería, y así consolidar una industria local de maquinas agrícolas, fertilizantes, herbicidas, etcétera. Al principio estos bienes serían elaborados a precios superiores a los internacionales y sus productores gozarían de mayores niveles de rentabilidad. Pero dado que los precios internacionales de los alimentos no se determinan en el mercado doméstico, el consumidor no sufriría el impacto de estas subas. Así, una parte de la renta obtenida por la explotación de los recursos naturales estaría siendo utilizada en el desarrollo y montaje de actividades complementarias a la producción primaria.

Juan Matías de Lucchi (JML): De ninguna manera la Argentina debería resignarse al modelo conservador basado en la exportación de commodities. Además, debe tenerse muy en cuenta que una estrategia de desarrollo e industrialización no necesariamente excluye la posibilidad de continuar siendo un gran exportador de alimentos, dada nuestra productividad agropecuaria. Naturalmente, siempre habrá posibilidades de intensificar la industrialización en sectores integrados a la actividad primaria. Países con importantes recursos naturales como Canadá o Australia han conseguido industrializarse e industrializar sus exportaciones sin necesidad de plantearse el dilema industria o campo. Claro, tenemos una historia diferente y no debemos subestimar los condicionamientos geopolíticos para el desarrollo. Dado el nuevo escenario internacional, basado en el mejoramiento de los términos de intercambio y la determinación de China tanto de los precios de los alimentos como de los costos industriales globales, la Argentina debería planificar a qué sectores de la industria promover y a cuáles no. Se trata de un tema políticamente complejo pero necesario. Siempre, claro, teniendo en cuenta objetivos de pleno empleo y ahorro de divisas.

En lo referido a la producción de materias primas, la Argentina y China son complementarias (a un país le sobran y al otro, cada vez le falta más éstos bienes). ¿Qué otros sectores productivos argentinos podrían considerarse potencialmente complementarios y, por ende, competitivos con la producción china?

EC: China hoy sale al mundo en busca de los recursos naturales que precisa para garantizar su crecimiento: minerales, petróleo, alimentos. La necesidad de preservar la continuidad en el abastecimiento de dichos productos, en un contexto de acelerada urbanización y frente a un boom de la construcción, es una de las claves que explican la expansión de sus empresas petroleras y mineras en el mundo. Y los países que cuentan con abundantes recursos naturales son estructuralmente complementarios de la expansión china. Así, para muchos países productores de materias primas en ciertos aspectos China está desempeñando un papel parecido al de Inglaterra en el siglo XIX. Pero si nos referimos a la complementación industrial, sólo algunos países asiáticos se están integrando con éxito a la economía china. Esos países se integran a través de la especialización en ciertos insumos, productos intermedios y bienes de capital complementarios con la producción china en redes que poseen un carácter marcadamente regional. Otros países asiáticos también se ven favorecidos por inversiones industriales chinas. Pero nada parecido se ve por ahora en otras regiones. Fuera del Asia, algunos grandes productores de bienes de capital, como Alemania, o las grandes empresas norteamericanas que están en la vanguardia de la innovación tecnológica, se han acomodado bastante bien al ascenso chino. Pero no es el caso de todos los demás países que cuentan con sectores industriales incipientes que están amenazados y sometidos a una fuerte presión competitiva en materia de precios.

JML: Efectivamente, la Argentina y China hoy son complementarias: compramos bienes industriales y vendemos alimentos. Sin embargo, en una estrategia de desarrollo el término “complementariedad” debe adquirir otro significado. Recientemente el Banco Mundial publicó un trabajo (“Latin America and the Caribbean´s Long-Term Growth: Made in China?”, septiembre, 2011) donde precisamente aborda esta problemática. Si analizamos la “complementariedad” entre Japón y los “tigres asiáticos” entre fines de los ‘60 y los ‘70 observamos que se daba a nivel “intra-industria”. Es decir, los “tigres” importaban bienes industriales y vendían bienes industriales. La relación comercial entre nuestra región y China todavía tiene características limitadas y estamos lejos de ser “invitados” de privilegio en el desarrollo tecnológico e industrial chino. Solo para tener una apreciación del problema, entre el 3-4 % de la “inversión extranjera directa” total de China fue hacia América Latina. De la cual la mayoría fue hacia las Islas Caimán y Vírgenes Británicas, que de “latinas” no tienen nada, y mucho menos de “inversión”.

En la Argentina, el superávit comercial es cada vez menor y la infame restricción externa parece estar cada vez más cerca. ¿Cómo puede hacer el país para evitar, nuevamente, la escasez de dólares que parece avecinarse?

EC: Entendemos que la reducción del superávit obedece a varios factores. El principal es el crecimiento, ya que estamos ante un efecto-ingreso importante sobre todo en materia de inversión. Dado que la Argentina en las últimas décadas del siglo pasado tendió a destruir su incipiente industria de bienes de capital, ahora cuando crece y aumentan las inversiones, las importaciones tienden a crecer más que proporcionalmente con relación al producto. Por otro lado, hay sectores puntuales donde se deben hacer importantes inversiones para revertir el déficit. Es el caso del sector energético donde la falta de inversión de las últimas décadas nos puede generar un creciente agujero en el saldo comercial. Pero eso es reversible, aunque habrá que esperar algunos años. Después, no hay que temerle ni tratar con prejuicio a ciertas recetas hoy consideradas ‘viejas’ y ‘del pasado’, como la substitución de importaciones en muchos rubros. Son pocos los casos donde un país montó una industria que desde el primer día estuvo en condiciones de competir con los productores ya establecidos en otros países. En Asia, o en el este europeo, las multinacionales a veces trasladan procesos de producción completos o semi-completos y en pocos meses comienzan a exportar desde allí. Pero en América del Sur ninguna de las condiciones asiáticas está presente. Tenemos que diseñar nuestra propia estrategia, aprovechando el Mercosur en la medida en que se pueda para ganar escala. Esto no significa que se deba substituir todo. Pero sin dudas hay muchas cosas que pueden producirse aquí y en un futuro no muy lejano también se podría exportar en base a las condiciones creadas. Finalmente, entendemos que el país no puede abandonar su estrategia de preservar un tipo de cambio competitivo para las actividades industriales y las producciones extra-pampeanas. Si nos seguimos apreciando el problema externo tenderá a agravarse y lo conseguido en materia de substitución de importaciones y diversificación productiva va a desaparecer. Quizás la mejor alternativa consista en buscar algún tipo de crawling peg con compensaciones, como las polémicas retenciones, o algo que funcione de un modo similar, para evitar que la devaluación se traslade a los precios de los alimentos fomentando la inflación y el conflicto distributivo.

JML: Todo el problema se reduce a que la Argentina tiene baja productividad industrial y una industria limitada y subdesarrollada. Ante esta situación, la fijación de tipos de cambios múltiples (léase: tipo de cambio real, competitivo y estable con compensaciones al salario) y un proceso ordenado de sustitución de importaciones deberían ser el punto de partida para poder “complementarnos” con el mundo desde otras bases, siguiendo la pregunta anterior. Efectivamente, en línea con otros países de la región, pero en forma mucho más moderada por las intervenciones sistemáticas del BCRA, la Argentina se ha ido apreciando en términos reales por la inflación a lo largo de estos últimos años. Sin duda, esto tiene efectos negativos directos en la cuenta corriente. Sin embargo, todo parece indicar que se ha trabajado poco para reducir el coeficiente de importaciones, esto es, la sensibilidad de las importaciones al crecimiento del producto. El Estado debe tener un rol protagónico en el ahorro de divisas y el crecimiento económico. Tipo de cambio competitivo, política industrial, salario real estable y tasas de interés estables deben ser aspectos comunes de una política de desarrollo. Sobre las necesidades de financiamiento, no puedo dejar de mencionar lo positivo que sería contar con un banco de desarrollo sólido. Por último, existe una salida que no recomiendo ya que en nuestra historia se ha reflejado como un “viaje de ida” solamente. En el corto plazo, la restricción externa podría “evitarse” con endeudamiento externo. Sin embargo, no controlamos la tasa de interés internacional ni el “riesgo país” de nuestros títulos públicos en dólares. Por otro lado, los procesos de endeudamiento externo inducen a subir la tasa de interés doméstica y a apreciar nominalmente el tipo de cambio. El resultado es conocido: mayor dependencia del flujo de capitales externos y menor competitividad, esto es, un proceso de fragilidad financiera crónica.

¿Se puede decir que en el contexto global que se está perfilando (con la reversión de la proposición Prebisch-Singer y el avance de Asia), a la Argentina “le irá mejor” que en el Siglo XX cuando la teoría de Prebisch-Singer se cumplía y el mundo estaba comandado por EE.UU. y las potencias europeas? ¿O es una asunción aún apresurada?

E.C: Cuando EE.UU. reemplaza a Inglaterra como locomotora de la economía mundial, nos encontramos frente a un líder que producía todo aquello que hacíamos nosotros. Por ello, entre otras cosas, nuestro comercio con EE.UU. nunca fue muy importante y casi siempre fuimos deficitarios en el comercio bilateral. Ahora China se perfila como el gran centro del comercio mundial y se espera que por décadas siga demandando materias primas con voracidad porque sus transformaciones internas lo requieren. Y si los términos de intercambio siguen siendo favorables, ello podría seguir incentivando nuestra modernización agrícola y hasta nuestra capacidad para especializar nuestras exportaciones en productos que, si bien pueden basarse en la posesión de recursos naturales, precisan de un alto grado de sofisticación industrial y base técnica. Es el caso, por ejemplo, de alternativas como el biodiesel. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que estas oportunidades serán aprovechadas sólo si existe una política deliberada e inteligente que apunte a industrializar lo que se pueda y promover las actividades que precisan un impulso estatal. Otras regiones nos pueden servir como guías. Por ejemplo, durante la Guerra Fría, la protección norteamericana y la expansión económica japonesas fueron un aliciente notable que impulsó el desarrollo de varios países como Corea del Sur, Taiwán y Malasia. Sin embargo, otros países, como Indonesia y Filipinas, contaron con condiciones parecidas y no pudieron desarrollarse. Lo mismo vale si en Medio Oriente comparamos lo ocurrido en Dubai con relación al resto. Si no se toma esto en consideración, se corre el riesgo de que el ascenso asiático profundice la primarización y consolide un país donde una pequeña minoría usufructúa de una renta en tanto que el resto se queda afuera del sistema.

JML: La irrupción de China en la economía mundial no parece ser transitoria. Existen algunos analistas que pronostican una crisis financiera en China, o problemas de “sobreproducción” dado un supuesto exceso de inversión, etc. Todos estos análisis cuentan con pocos datos disponibles y en general son apreciaciones superficiales basadas en conceptos neoclásicos. Por lo tanto, el mejoramiento de los términos de intercambio no parece ser transitorios y representa una oportunidad histórica central para la región. Sin embargo, el mundo continúa siendo comandado por EEUU, y esto tampoco parece ser transitorio. Argentina parece tener mejores chances para el desarrollo industrial en actividades vinculadas a nuestro sector primario. Sin embargo será todo un desafío reducir nuestra brecha de costos industriales para diversificar nuestro perfil exportador. Brasil tiene los mismos desafíos que la Argentina, pero mayores responsabilidades si efectivamente quiere posicionarse como locomotora regional.

(De la edición impresa)

Las pasiones rigurosas de un crítico del capital

2011-10-20T20:18:00.000-07:00

Antonella Stirati

Nos ha dejado desde el 15 de octubre pasado Pierangelo Garegnani, un economista que ha hecho una contribución de gran importancia para la teoría económica.

Su reputación internacional está ligada principalmente a su papel en la controversia sobre la teoría del capital en los años 60 y 70, lo que obligó a Samuelson, por entonces el principal exponente de la teoría económica dominante, a admitir la exactitud y pertinencia de la crítica.
Los lectores del Manifiesto recordarán muy probablemente las contribuciones a la discusión sobre Marx y Sraffa que tuvo lugar en Rinascita a fines de los años 70 y principios de los años 80, o una reciente contribución a la Revista del Manifiesto (2004, con Lucii M. y T. Cavalieri), en el que propone una interpretación del cambio político y económico - la derrota del mundo del trabajo – que se produjo en los países industrializados hacia fines de los 70. Sin embargo a menudo sin una visión total de los trabajos teóricos de Garegnani, -probablemente a causa del cierre y fragmentación progresivos de los debates económicos que se dieron desde los años 70- que se encuentra en profunda continuidad con la de Sraffa. Este trabajo teórico ha llevado no sólo críticas, sino también fuertemente constructiva y proactiva, con importantes implicaciones para la interpretación de los fenómenos económicos y la política económica.

Lo que eran interpelados en la crítica de la teoría marginalista del capital, fueron los fundamentos teóricos, y por lo tanto la misma legitimidad científica, la teoría dominante en todas sus implicaciones. Entre ellos, tiene una importancia central la afirmación que una economía de mercado tiende naturalmente hacia el pleno empleo de mano de obra y el uso de la capacidad existente, siempre que no existan obstáculos derivados de la rigidez de precios y salarios, y la explicación correspondiente de la distribución del ingreso entre salarios y beneficios como el resultado mecánico y neutral de las "fuerzas del mercado" – por un lado inevitable, y por el otro transmisores de la eficiencia.

En esta crítica de los fundamentos de la teoría dominante Garegnani atribuye el importante papel de liberar el estudio de los fenómenos económicos de las garras de las conclusiones de la teoría tradicional y proporcionar una sólida base científica de la recuperación del enfoque clásico y de Marx sobre la teoría de la distribución y los precios, y el principio keynesiano de la demanda efectiva como la única teoría legítima basada en el nivel de producción y el empleo.

En ambos lados (por el resurgimiento clásico y el desarrollo de la teoría del ingreso) la contribución de Garegnani fue muy importante. Sus numerosas obras relacionadas con la interpretación de los clásicos y Marx (se puede recordar, en italiano, “Marx y los economistas clásicos”, Einaudi, 1981) han ayudado a clarificar la estructura de esa teoría, que se caracteriza esencialmente por una visión de la distribución ingresos como determinada por la relación de fuerza entre los sectores sociales: influenciada tal vez por una combinación de factores económicos e institucionales y luego - como Sraffa había escrito en su correspondencia - no es independiente de las medidas adoptadas por los interlocutores sociales.

Es simplemente la naturaleza de este conflicto, y la disparidad de poder que aún caracteriza a los propietarios de los medios de producción en comparación con los trabajadores, que Garegnani, de acuerdo con los clásicos, veía el origen de la ganancia y la base de la noción de explotación de Marx. Por lo tanto, un concepto que sobrevive, junto con el enfoque general y la mayor parte de las contribuciones de Marx, por ejemplo sobre el análisis de la acumulación, incluso sin la teoría del valor trabajo. Esta última, en Marx y Ricardo, ha sido una importante herramienta de análisis económico, lo que permitió avances significativos, pero que por sus límites y ahora puede ser abandonada debido a la contribución de Sraffa a la teoría clásica de los precios y la distribución.

En cuanto a la explicación de los niveles de empleo, Garegnani ha ayudado a aclarar las tensiones existentes entre la teoría dominante y de la teoría keynesiana de la distribución del ingreso basada en el principio de la demanda efectiva, y argumentó que bien podría conciliarse con la teoría distribución clásica y los precios relativos. Por lo tanto sería menor que los elementos que han llevado a los economistas de la corriente dominante a considerar a la teoría keynesiana como una teoría de las recesiones o de ciclo económico, pero no es válida, sin embargo, para describir las tendencias económicas durante períodos más largos (véase, en italiano, de Valor y Demanda Efectiva, Einaudi, 1979).

Con base en los supuestos descritos anteriormente Garegnani también ha ayudado a formar las bases de una teoría de la acumulación consistente con el principio de demanda efectiva. Si, sobre la base de esta última, podemos decir que en un período determinado son los componentes de la demanda (consumo, inversión, gasto público, las exportaciones) los que determinan el nivel de producción, el empleo y la utilización de la capacidad existente, durante períodos más largos será la misma tendencia de los componentes de la demanda los que determinarán la creación - o destrucción - de la capacidad productiva de las empresas. De ello se desprende, por ejemplo, que la reducción de la demanda, como los debidos a la reducción de los salarios o las políticas de austeridad ", no sólo tienen efectos negativos sobre el empleo en el corto plazo sino también a largo plazo, ya que socava el crecimiento de la base de producción.

En realidad, las conclusiones de la teoría que había sido atacada y aparentemente derrotada en la controversia sobre la capital todavía están con nosotros y, a menudo dominan el debate sobre la política económica. La razón de esta resistencia es probablemente muy compleja, tanto en el plano científico como en el social, y este no puede ser el lugar para un análisis adecuado. Como conclusión de este perfil, sin embargo, me complace recordar la gran confianza de Garegnani que, en el debate económico, como en otros campos de la ciencia, el rigor teórico y la validez del análisis propuesto aún prevalecen - y como esta confianza lo ha llevado a un esfuerzo intelectual que nunca ha fracasado y que le ha llevado a hablar, incluso en años más recientes, con los principales economistas de distintas orientaciones.

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La desaparición de un maestro de la economía crítica

2011-10-19T10:52:00.000-07:00

Sergio Cesaratto

La figura de Pierangelo Garegnani está indisolublemente vinculada a la crítica de la teoría económica dominante y la reanudación del enfoque de los economistas clásicos y de Marx. Este trabajo se había iniciado desde los años veinte del siglo pasado por Piero Sraffa, de quien Garegnani era el alumno favorito.

Garegnani recibió su doctorado en Cambridge con una tesis sobre la teoría del capital justo antes de la publicación en 1960 del famoso libro de Sraffa Producción de Mercancías por medio de Mercancías. Este libro plantea una acalorada disputa entre un grupo de economistas de Cambridge dirigidos por Pasinetti y Garegnani y economistas estadounidenses encabezados por Paul Samuelson, del MIT. El caso se refería a la posibilidad de considerar a la "cantidad de capital" disponible en la economía del mismo modo que las cantidades disponibles de los otros "factores de producción" - medibles en términos físicos - para acercarse a la determinación de la distribución del ingreso entre salarios y beneficios.

La teoría dominante (conocida como "marginal" o "neoclásica") supone, de hecho, que la cantidad de capital es una cantidad conocida de "valor" antes de la determinación de los salarios, beneficios y precios. Los resultados de la controversia confirmaron, sacando a la luz las manifestaciones más complejas de los errores marginalistas, lo que ya era bien conocido por los primeros exponentes de la teoría dominante, que es imposible medir el capital en "valor" sin conocer ya la distribución del ingreso y los precios. Los fundamentos de la visión liberal de la distribución y el mercado salieron devastados. El clamor de la impugnación en el corazón analítico de la teoría marginalista también le dio una enorme confianza en la capacidad de desarrollar un análisis económico alternativo.

Garegnani no sólo contribuyó de manera significativa a la disputa, sino que en un ensayo de 1963, trazó los avances que se han llevado a cabo para intensificar la crítica de Keynes a la teoría macroeconómica neoclásica. El trabajo de Garegnani permite fortalecer la critica keynesiana justo donde más se expone a la reabsorción de la teoría dominante, aportando una contribución fundamental a la idea de que la teoría de la demanda efectiva de Keynes es válida en el corto y largo plazo, asi como sus preceptos de la política económica.

Aunque la crítica de los años setenta, en términos de teoría del capital se trasladó, nuevamente gracias a Garegnani a nuevos frentes en respuesta al intento neoclásico de escapar de los problemas mencionados anteriormente, continuó con el trabajo de recuperación del punto de vista de los economistas clásicos y Marx iniciado por Sraffa.

Este punto de vista, giraba en torno al concepto del excedente, que es lo que queda del producto social, una vez eliminado lo que se necesita para pagar la subsistencia de la clase obrera. El excedente fue el lugar de los economistas clásicos y Marx como punto de partida de la explicación de la distribución del ingreso, considerado como dependiente del equilibrio de poder entre las clases sociales, el desarrollo económico y la crisis. La determinación de los excedentes sobre la base de la teoría del valor-trabajo, sin embargo, se encontró con los problemas solucionados por el análisis de Sraffa en línea con las indicaciones del propio Marx. Esto significó, sin embargo, el abandono de la teoría del valor-trabajo. En célebres discusiones de esta teoría en Rinascita, Garegnani reconoció el importante papel histórico que han hecho para detener el dominio de la teoría marginalista, sin embargo, consideró que el papel ya no es necesario si la teoría de Sraffa podía ser más rigurosa para sacar las mismas implicaciones en cuanto a la realidad de la explotación capitalista.

Precisión y reserva, y el vínculo con el movimiento obrero, ponen a la figura de Garegnani en continuidad con la de Piero Sraffa de la cual él ha aclarado magistralmente y desarrollado la posición teórica.

Original

Fallecimiento de Pierangelo Garegnani

2011-10-15T12:19:00.000-07:00

Fallecio hoy a los 81 años. Una enorme pérdida para la teoría económica de uno de los principales teóricos económicos de los ultimos 50 años.

Vaya nuestro recuerdo y homenaje de nuestra parte que tuvimos la fortuna de conocerlo en Uniroma tre. Nos hemos quedado con el enorme bagaje de trabajos en línea de consolidación clásico-keynesiana desde Sraffa, y con la posta de continuar con su garra teórica, aunque no sea de su enorme nivel nuestro humilde caletre.

Se autodefinía un trabajador del aula y agregamos de la investigación teórica hasta el final, va su ultimo trabajo presentado en hope, este año, en un tema referido al "rigor vs relevancia"
aca

Garegnani: On the Present State of the Capital Controversy

International Conference
Sraffa´s Production of Commodities by Means of Commodities´1960-2010
Roma, 2-4 de diciembre de 2010

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paper

Abstract

Gracias al inequívoco fenómeno del reswitching y del reverse capital deepening, la primera etapa de la controversia del Capital de la post-guerra fue concluyente en descartar la teoría pura de las versiones tradicionales de la teoría neoclásica que se basan en la noción de capital como una cantidad única. Posteriormente, sin embargo, cuando las consecuencias de esos fenómenos llegaron al centro de la controversia, junto con la reformulación de la teoría de origen hicksiano intentaron acabar con ese concepto de capital, varios malentendidos impidieron, es aca opuesto, un progreso analítico decisivo y se tuvo la existencia de una fase inconclusa de la discusión.

Los malentendidos, también se sostienen, son también los que dejaron espacio para la creencia que, independientemente de sus deficiencias metodológicas, esas reformulaciones son inmunes a las inconsistencias del capital en la teoría anterior. Esto a su vez ha permitido una segunda consecuencia injustificada - la sensación de que desde las reformulaciones, parecen confirmar en el plano de la teoría pura la validez esencial del aparato neoclásico de la demanda y la oferta, sino que también proporcionaría una validación de la imperfección de los conceptos anteriores - sobre todo la de una cantidad de capital - como aproximaciones viables en el trabajo aplicado.

En el trabajo se señaló que la noción de capital como una cantidad única jugado en el origen de la teoría neoclásica por una extensión de la teoría malthusiana de la renta para cubrir también la división del producto entre salarios y ganancias y generar un principio general del sustitución entre los factores de producción. Esto dicho sea de paso le permitirá dejar en claro el papel de la crítica de la noción de capital que figura en Sraffa, Producción de Mercancías por medio de Mercancías (1960), para la invalidación de la explicación neoclásica de los fenómenos de una economía de mercado, y para abrir el espacio a la fundamentación de la teoría alternativa del excedente y la distribución de los economistas clásicos - que confirma la naturaleza esencial "causal" de la contribución de la Producción de Sraffa (1960), enfrentadas a algunas recientes conjeturas al respecto.

Tras recordar a continuación, los términos esenciales del problema del capital para la teoría neoclásica - es decir, la imposibilidad de concebir esta magnitud sólo en los términos exigidos independientemente de la distribución y los precios – examinaremos el intento de salir del problema por medio de la influyente propuesta de Hicks en Valor y Capital, con base en la concepción de Walras del capital como un vector físico de bienes de capital. Esta concepción será considerada por nosotros, junto con los cambios radicales en los conceptos de equilibrio que implica y (de cuya necesidad Walras no estuvo originalmente consciente) - lo que daría lugar a la reformulación de la teoría que entró al centro de la polémica del Capital en su segunda fase. Esto permitirá continuar con los malentendidos que como sostenemos, han deteriorado a esa fase de la controversia y que están asociadas a la identificación errónea entre la "posición normal" tradicionalmente en el centro del análisis económico y de estados estacionarios o estables, y la consiguiente desaparición de la posición normal.

En referencia a los argumentos que he desarrollado en otro lugar, según los cuales las reformulaciones que trata la teoría en última instancia, dependen de la noción de capital como una cantidad única y se ven afectados por las deficiencias de esa noción, no muy diferente de las versiones tradicionales de la teoría que había sido encontradas como indefendibles, a nivel de análisis puro, después de la primera etapa de la controversia.

La apreciación es un viaje de ida

2011-10-12T03:33:00.000-07:00

Reportaje a Eduardo Crespo sobre la Economía Brasileña

Por Javier Lewkowicz

El escenario se volvió más complejo para Argentina con la desaceleración de la economía brasileña y las oscilaciones en la paridad cambiaria. Página/12 dialogó con Eduardo Crespo, economista heterodoxo que, desde Río de Janeiro (ciudad donde vive), explicó la situación actual y los cambios en relación con los tiempos de Lula. Profesor de la Universidad Federal de Río de Janeiro, Crespo cree que la ortodoxia que maneja el Banco Central de Brasil insistió en atacar la inflación mediante la apreciación cambiaria (lógica que se mantendría a pesar de la reciente depreciación, sostiene), lo que derivó en un “parate” de la industria. El entrevistado analizó las consecuencias para Argentina.

–¿Por qué la economía brasileña se desaceleró?

–El gobierno de Lula, en su última etapa, coincidente con la crisis mundial, aplicó una política fiscal muy agresiva. En 2010 la economía y la industria crecían al 9 por ciento. Parte de eso era recuperación frente a 2009, pero ahora la industria está estancada y la economía crece al 3 por ciento. En Brasil se ven muy bien las consecuencias de la apreciación cambiaria. La industria está parada, entran continuamente productos asiáticos y la economía tendió a primarizarse, tanto en su canasta exportadora como en el PBI. La apreciación es un viaje de ida. La depreciación de las últimas semanas coincide con el crecimiento de la inflación. En los próximos doce meses el aumento de los precios está proyectado en un 7 por ciento que, para un esquema de metas de inflación con tipo de cambio apreciado, es bastante. El Banco Central, a su vez, redujo la tasa de interés y va a seguir.

–¿Esa baja de la tasa de interés va a provocar más depreciación del real?

–No es tan lineal, porque lo que importa es el gap (N. del R.: diferencial con las tasas de interés internacionales.). Los tipos de interés en Estados Unidos y Europa ya están en cero. Con la actual tasa en Brasil, el estímulo para que sigan entrando capitales continúa. La tendencia, entonces, sigue siendo a la apreciación. Brasil bajó mucho la tasa de interés en el segundo mandato de Lula, desde el 20 por ciento en 2005 hasta el 11 en 2008, y al 9 en 2009. Después, para detener la inflación empezaron a subirla, hasta el último anuncio de baja. Reducir la tasa es imprescindible, porque la suba de la tasa encarece la deuda, obligando a ajustes fiscales por otro lado.

–¿Brasil debería aceptar tener inflación más alta para poder crecer más?

–Una opción sería aceptar un poco más de inflación, pero también tratar de atacarla con otros instrumentos. Creo que de a poco van a tener que dejar de atacar la inflación con apreciación.

–¿En qué medida el esquema de metas de inflación que tiene el Banco Central impide abordar el problema con políticas más “pro-crecimiento”?

–A diferencia de lo que pasó en Argentina después del gobierno de Menem, cuando prácticamente todo empezó de cero, en Brasil las reformas que aplicó Fernando Henrique Cardoso no se revirtieron. El Banco Central de Brasil sigue conducido por gente muy vinculada al sistema financiero. Aparte, se empieza a crear un consenso sobre la apreciación del real. Los empresarios están a favor, los bancos ni hablar, y las clases trabajadoras son conformistas. No hay una presión social fuerte en favor de una política agresiva de crecimiento. Con un crecimiento bajo, Lula se fue con una popularidad del 70 por ciento.

–¿El gobierno de Dilma profundizó el sesgo ortodoxo?

–El gobierno de Lula avanzó a medias con los cambios. En su segundo mandato, con el ministro (de Hacienda, Guido) Mantega, se empezaron a animar un poco más. Instrumentaron el Plan de Aceleración del Crecimiento, bajaron la tasa de interés. Parecía que la economía iba a crecer al 5 por ciento. Con el gobierno de Dilma empiezan a revertirse algunas de esas medidas. Para muchos, así funciona el ciclo brasileño: ‘el primer año hay que hacer buena letra’. Pero la situación se va a poner compleja si se llega a aplicar el ajuste fiscal del que se habla Se llegó a decir que van a mandar el mismo presupuesto que en 2010, lo que implicaría una importante contracción fiscal.

–¿Cómo le afecta a la Argentina el escenario económico de Brasil?

–Para Argentina es más nocivo que Brasil deje de crecer que la depreciación del real. El peor escenario sería que Brasil crezca al uno por ciento, aunque esa situación tampoco provocaría una recesión en Argentina. Sobre todo porque, creo, China no se va a caer, a lo sumo puede pasar de crecer 10 a un 8 por ciento. Pueden tener una política más agresiva de sustitución de importaciones, pero va a continuar la construcción y la urbanización, que es lo que más nos tracciona. Dado que Asia no se va a caer, tampoco nuestras cuentas externas. El problema es de mediano plazo, por la apreciación del peso argentino frente al dólar.

–¿Le preocupa el horizonte en la cuenta corriente argentina?

–El superávit de la cuenta corriente se va cerrando. Lo complicado es que la inflación no afloja mucho y el tipo de cambio (a valores constantes) se aprecia. El modelo kirchnerista era en su origen de tipo de cambio alto, desendeudamiento y política keynesiana para el mercado doméstico. Si se va a una situación de tipo de cambio apreciado y salida al mercado (de deuda), se desdibuja el esquema. Creo que hay que mejorar el control sobre la inflación.

Pagina 12

Los grandes perdedores fueron los trabajadores y el proyecto euro

2011-10-09T12:42:00.000-07:00

Por Eduardo Crespo

Economista Núcleo de Estudios Internacionales UFRJ.

En el caso de Europa, si bien perdieron también los trabajadores, fue quedando claro que el gran perdedor fue la Unión Europea. El proyecto europeo fue el gran derrotado. Esta unidad monetaria no tenía un respaldo ni en una unidad fiscal ni en una unidad nacional.
En los EE UU perdieron los trabajadores claramente. Ya tienen un 10% de desempleado y con perspectivas a seguir en aumento. Van a desmantelar el Estado de bienestar, lo poco que quedaba de la cobertura social. La amenaza de default encubrió una política de ajuste fiscal.
La incógnita es cuál va a ser la salida. Depende de una negociación política si van a salir a rescatar al sector financiero o no van a rescatar a nadie, y ahí sí van a tener una pérdida generalizada los bancos.
Primero la crisis fue de los bancos. Esa deuda fue asumida por los estados que ahora vuelve al sistema financiero porque los bancos son tenedores de los títulos soberanos. Existió un rebote. En Europa no controlan su propia moneda, entonces una crisis fiscal rebota sobre el sistema financiero. Hay que aclarar que no es una novedad. Siempre los desmanes del sector financiero fueron auspiciados desde el Estado en los EE UU y en Europa. Si se observa las economías europeas, entendemos que han sido economías de crecimiento liderado por el endeudamiento del sector privado, tanto economías tanto la de los Estados Unidos, como Irlanda, España, hasta economías como Australia han tenido esas características. Yo creo que hay que marcar la diferencia entre países que controlan su propia moneda y países que no la controlan. Japón que tiene una deuda muy grande sobre su PBI no tiene un problema puntual de riesgo soberano porque se ha endeudado en su moneda. Que el déficit se use como excusa para ajustar ya es otra cosa.
No creo que a China le convenga la crisis mundial. Ellos han tomado la decisión de seguir creciendo apuntando a aumentar el mercado interno y el gasto.

Original

Congreso Internacional: Crisis de la Teoría Económica y Políticas Alternativas ante la Crisis Global

2011-10-03T09:54:00.000-07:00

A realizarse en la Facultad de Economía-UNAM, en la Universidad Autónoma Metropolitana- UAM-Xochimilco y El Colegio de México, del 7 al 11 de noviembre de 2011.México.

Contacto: Alfonso Vadillo Bello -alfonsovadillo@gmail.com

ACTO INAUGURAL
Lunes 7 de Noviembre 11 AM
Auditorio del Posgrado Facultad de Economía-UNAM

Conferencias y Comentaristas.

1 Professor MASSIMO PIVETTI
Università di Roma “La Sapienza”. Italia
Lunes 7 de Noviembre 12 AM
"On advanced capitalism and the Determinants of the Change in Income Distribution"
Comentaristas: Dr. Leonardo Lomelí (UNAM), Dr. Alfonso Vadillo Bello (UNAM)

2 Profesor ALEJANDRO FIORITO
Universidad de Buenos Aires. Argentina.
Lunes 7 de Noviembre 6 PM
"Desacople Financiero sin "desacople" de la Ortodoxia"
Comentaristas: Dr. Julio López G. (UNAM) y Dr. Gustavo Vargas S. (UNAM)

3 Professor GARY MONGIOVI
St. John's University, New York, USA.
Martes 8 de Noviembre 12 AM
"Keynesian Economics and Socialism"
Comentaristas: Dr. Mario Robles (UAM-X) y Dr. Federico Novelo (UAM-X)

4 Professor HEINZ D. KURZ
University of Graz, Áustria.
Miércoles 9 de Noviembre 12 AM
"After the Crisis is Before the Crisis"
Comentaristas: Dr. Rolando Cordera (UNAM) y Dr. Ciro Murayama (UNAM)

5 Professor ALDO BARBA
Università di Napoli Federico II. Italia.
Miércoles 9 de Noviembre 6 PM
"The Sovereign Debt Crisis"
Comentaristas: Dr. Jorge Carreto (UNAM) y Dr. Alejandro Montoya (UNAM)

6 Professor AMIT BHADURI
Delhi school of Economics. India.
Jueves 10 de Noviembre 12 PM
"Anatomy of a Bubble Economy and its Collapse"
Comentaristas: Dr. Jaime Ros (UNAM) y Dr. Gerardo Esquivel (COLMEX)

7 Professor FRANKLIN SERRANO
Universidade Federal do Rio de Janeiro. Brasil
Viernes 11 de Noviembre 12 AM
"A Sraffian Interpretation of the Recent Changes in the International Terms of Trade"
Comentaristas: Prof.Alejandro Fiorito (UBA) y Dr. Pablo Ruiz Nápoles (UNAM)

8 Profesor ELADIO FEBRERO PAÑOS
Universidad de Castilla-La Mancha. España.
Viernes 11 de Noviembre 6 PM
"Crisis en la Zona del Euro. Una alternativa analítica al Victimismo Alemán de Hans Werner Sinn"
Comentaristas: Dr. Mauro Rodriguez (UNAM) y Dra. Guadalupe Mántey de Anguiano (UNAM)

ACTO DE CLAUSURA
Viernes 11 de Noviembre 8 PM
Facultad de Economía-UNAM

Jornadas de Epistemologia en Económicas

2011-10-02T15:18:00.000-07:00

La mesa se desarrollará el Viernes 7 a las 9 hs en el aula 212 de la Facultad de Ciencias Economicas, UBA

Resumen de 5 Ponencias:

1-Algunas notas sobre la ‘arbitrariedad’ de la distribución en Sraffa

Fabián Amico (Universidad de Luján)

Resumen
El contexto sobre el que se desarrolla el artículo es la concepción de Sraffa sobre el salario como compuesto de dos partes, los bienes necesarios para la “subsistencia” de los trabajadores más una parte variable del excedente. Este concepto no convencional del salario, y especialmente la insistencia sobre su parte variable, muestra el interés primordial de Sraffa en la negación de toda determinación “mecánica” de la distribución. Revela su concepción del excedente como dividido “arbitrariamente” entre capitalistas y trabajadores en el sentido de que la división del producto neto no aparece predeterminada por el modo en el cual se desarrolla la producicón, sino que más bien es vista como determinada por la acción de las partes. Esta concepción revela que Sraffa solo está preocupado de modo secundario en el punto más positivo de la teoría de la distribución, a saber: cuál es la magnitud dada o independiente en la relación entre salarios y ganancias. De la discusión de estos aspectos teóricos más básicos, se sugieren algunas hipótesis para un planteamiento alternativo de problemas más concretos, como por ejemplo la interpretación del problema inflacionario.

2-Marx y ‘el método deductivo de la escuela inglesa’
Andrés Cammisi (UNL – UNTREF)

Resumen
Según la lectura estándar de El capital, la teoría de Marx tendría por fundamento una serie de elementos provenientes del análisis económico ricardiano. A nivel sustantivo, esta lectura atribuye a Marx la adopción de la teoría clásica del valor-trabajo, al tiempo que le imputa, en el plano formal, el uso del “método deductivo de la escuela inglesa”. De esta manera, la interpretación convencional afirma la existencia de una continuidad esencial entre la teoría de Ricardo y el análisis de Marx, matizada por el reconocimiento de los desarrollos con que el autor alemán habría precisado o corregido las contribuciones del primero. El presente trabajo examina el componente metodológico de esta interpretación, señalando el vínculo que guarda con sus aspectos sustantivos, y proponiendo una reconstrucción alternativa, basada en las observaciones críticas del propio Marx acerca del método empleado por Ricardo.

3-VIABILIDAD DEL BIMETALISMO. DOS TEORIAS DEL VALOR ENFRENTADAS

German Feldman (Universidad de Frankfurt) y Emiliano Libman (Universidad de Buenos Aires y Conicet)

Resumen
El presente trabajo explora la controversia en torno a la viabilidad de un esquema bimetálico como alternativa a un patrón oro, que tuvo lugar en Europa durante el último cuarto del siglo XIX en un contexto marcado por la deflación. Dicho debate representa una excelente oportunidad para contrastar las implicancias de política económica de dos teorías del valor y la distribución cimentadas en fundamentos diferentes: la clásica, que refleja la tradición de pensamiento extendida desde William Petty hasta Karl Marx, donde los precios reflejan los costos sociales de producción, y la neoclásica, iniciada por León Walras, Wlliam S. Jevons y Carl Menger, donde los precios son esencialmente indicadores de escasez de recursos productivos. Más allá de los datos últimos de cada sistema teórico, ambas escuelas del pensamiento se diferencian en su tratamiento de la mercancía dineraria. Mientras que los economistas clásicos conciben al oro y la plata de manera análoga al resto de los productos reproducibles, siendo su stock endógenamente ajustado en el largo plazo a la demanda normal de especie y su precio relativo determinado por los costos compatibles con una tasa de ganancia normal en la minería, desde una perspectiva de equilibrio general marginalista el oro y la plata se tratan como bienes irreproducibles, prescindiendo de sus condiciones técnicas y empleando la teoría cuantitativa para determinar el valor del dinero. En consecuencia, el enfoque clásico deja de lado cualquier posibilidad de fijar arbitrariamente la paridad entre ambos metales como pretenden los impulsores del bimetalismo, mientras que los autores neoclásicos defienden la estabilidad de tal régimen en base a dos supuestos adicionales: la irrelavancia de los usos industriales de los metales y su sustituibilidad perfecta en la esfera monetaria.

4-Mill, Hausman y el método tradicional en la economía neoclásica
Andrés Lazzarini
(CONICET; CIECE-FCE-UBA; alazzarini@gmail.com)

Resumen
En el presente trabajo se argumenta que la metodología de la economía desarrollada originalmente por J.S. Mill en el siglo XIX (en la cual la economía es definida como ciencia inexacta ya que el teórico sólo conoce las causas más importantes de los fenómenos económicos y se abstrae de la infinidad de causas sin embargo operantes sobre aquellos) podría ser compatible sólo con las versiones de la teoría neoclásica que acá llamaremos versiones tradicionales caracterizadas por una especificación del capital en valor entre las premisas y una determinación endógena de su composición física. Por el contrario se argumentará que aquella metodología resulta incompatible con aquellos modelos de equilibrio general intertemporal o temporarios inspirados a partir de los trabajos de Hicks (1946) y Arrow-Debreu (1954), cuya especificación del factor capital es en términos físicos y no en valor como en las versiones tradicionales. Se discute también la posición de D. Hausman (1992, 1998) quien propone un “regreso” a la metodología de Mill para lo que él denomina la equilibrium theory (i.e. la teoría neoclásica mainstream) sin notar que al interior de dicha teoría un profundo cambio metodológico tuvo lugar a partir de lo que se conoció como la “revolucion formalista” a la que los modelos Arrow-Debreu dieron lugar hacia la segunda mitad del siglo XX. Así se proyecta mostrar, por un lado, que sólo las versiones tradicionales de la economía neoclásica, cuyas premisas tomadas como datos permite concebir que el equilibrio de oferta y demanda resultante sea persistente y estable y por ende concebido como tendencia, son compatibles con la metodología de Mill; por otro lado, que sólo en estas versiones podremos plausiblemente abstraernos de lo que Mill llamó “causas disturbantes” en la determinación de las variables de equilibrio, mientras que tal abstracción que se realiza en el método resulta implausible para el equilibrio de Arrow-Debreu, y por ende este último será incompatible con una concepción como tendencia.

5-Historia vs. Equilibrio: una retrospectiva de la crítica metodológica de Joan Robinson
Gustavo A. Murga (FCE-UBA)

Resumen:
Esta ponencia versará sobre la crítica metodológica de Joan Robinson a la teoría del crecimiento neoclásica, en publicaciones posteriores a lo que puede denominarse como el fin de la segunda controversia sobre el capital. La misma estuvo asentada en las bases de su metodología Keynesiana basada en la concepción de corto plazo en la que trató de diferenciar entre historia y equilibrio.
Nos centraremos en la discusión que esta economista de Cambridge sostuvo con Paul Samuelson en torno a la crítica lógica (reswitching) a la función de producción neoclásica que culminó con la segunda controversia sobre el capital, para mostrar de qué manera, el corto plazo, donde juegan un rol central la incertidumbre y las expectativas, terminó siendo el punto de partida de todo análisis del proceso histórico para Joan Robinson.

Brasil y el ajuste fiscal "preventivo"

2011-10-02T07:18:00.000-07:00

Por Eduardo Crespo

Desde 1999 Brasil implementa un régimen de metas inflacionarias que, en base a elevadas tasas de interés, promueve la entrada de capitales y favorece la apreciación del real frente al dólar. Este mecanismo ha sido crucial para la contención del proceso inflacionario y le ha permitido alcanzar ciertas mejoras en la distribución del ingreso, al tiempo que varios indicadores sociales registran avances considerables. Por otra parte, el ascenso internacional de la economía china ha elevado los términos de intercambio del país e impulsado las exportaciones brasileñas de productos básicos como mineral de hierro, soja y petróleo. Pero no todos los indicadores son alentadores. En los últimos años Brasil ha registrado las menores tasas de crecimiento de la región. Según algunos observadores, la apreciación cambiaria y la creciente competencia asiática están provocando una incipiente desindustrialización y primarización de la economía. Las exportaciones se concentran cada vez más en aquellos productos primarios demandados por los asiáticos. Pese a las moderadas tasas de crecimiento, desde 2007 el país registra un déficit de cuenta corriente, y en los últimos meses el PBI brasileño viene sufriendo una severa desaceleración. Quizás por estos motivos, y aún en presencia de un cierto rebrote inflacionario, el Banco Central decidió reducir su tasa básica de interés y se espera que lo siga haciendo. Así, el real se ha devaluado, al tiempo que se registra una leve fuga de capitales. Es el indicio de un cambio de rumbo. Si se confirma el ajuste fiscal ‘preventivo’ anunciado para contener la inflación y compensar la reducción de las tasas, es previsible que se siga desacelerando.

FUENTE