tag:blogger.com,1999:blog-5039289615681819431.post1733213432976730544..comments2023-09-24T01:12:16.388-07:00Comments on Revista Circus: Entrevista a Randall WrayAlejandro Fioritohttp://www.blogger.com/profile/00929891745158637259noreply@blogger.comBlogger4125tag:blogger.com,1999:blog-5039289615681819431.post-80037590328114066612015-04-13T06:30:49.650-07:002015-04-13T06:30:49.650-07:00Alejandro, como va...si tu moneda (o activos denom...Alejandro, como va...si tu moneda (o activos denominados en ella) es demandada "externamente"(digamos, si el RM ahorra en tu moneda en términos netos, es decir, es exportador neto) entonces vos podes ser importador neto (obtener digamos "algo por nada"), aprovechando tu soberanía monetaria...es cierto que EEUU es especial, pero no creo que sea único. Si, en cambio, tu moneda no tiene demanda externa entonces coincido en que para importar (o pagar deuda ya contraída en otra moneda) tenes que exportar. En ese caso solo podrías alcanzar un resultado externo balanceado o superavitario (considerando que en términos reales las importaciones son un beneficio y las exportaciones un costo, lo más conveniente sería alcanzar un equilibrio externo).<br />Tener un objetivo de tipo de cambio (TC Fijo) quita espacio de política, es decir, implica renunciar al pleno empleo (gastar lo suficiente para eso puede interferir con el mantenimiento de la paridad) -en cambio, hay pleno "empleo"/uso de dólares. Esto independientemente de que el dólar sea bajo (como en los 90) o alto (como en 02-?): el problema de estas estrategias es tienen un objetivo que no pueden garantizar (precisamente por las exportaciones son exógenas).<br />Entiendo que el "mensaje" de MMT es primero alcancemos el pleno empleo doméstico y dejemos que el sector externo "ajuste" (o establezcamos controles de capital).<br />El punto central, me parece, es no usar el desempleo para limitar el crecimiento de las importaciones. Quizás no se pueda importar todo lo que se desearía y quizás esto afecte el nivel de actividad, pero a diferencia de la situación actual (sin un empleador de última instancia), habría un programa de empleo contra-cíclico. El objetivo debería ser el pleno empleo y no el resultado externo (ni fiscal) -serían finanzas funcionales porque dado el deseo de ahorro de los sectores no públicos (privado y externo, que en este caso sería nulo por lo que dije al comienzo), se gastaría lo suficiente para alcanzar el pleno uso de la fuerza laboral. <br />Afirmar que la restricción externa impide alcanzar el pleno empleo supone que se necesitan dólares para crear empleos -quizás esto sea así para cierto tipo de empleo- pero en general no veo por qué no se puede garantizar el derecho al trabajo independientemente de la disponibilidad de dólares.<br />En fin, gracias por tu rta!amhttps://www.blogger.com/profile/04140542855895536390noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5039289615681819431.post-26939698760824036722015-04-13T06:29:21.355-07:002015-04-13T06:29:21.355-07:00Alejandro, como va...si tu moneda (o activos denom...Alejandro, como va...si tu moneda (o activos denominados en ella) es demandada "externamente"(digamos, si el RM ahorra en tu moneda en términos netos, es decir, es exportador neto) entonces vos podes ser importador neto (obtener digamos "algo por nada"), aprovechando tu soberanía monetaria...es cierto que EEUU es especial, pero no creo que sea único. Si, en cambio, tu moneda no tiene demanda externa entonces coincido en que para importar (o pagar deuda ya contraída en otra moneda) tenes que exportar. En ese caso solo podrías alcanzar un resultado externo balanceado o superavitario (considerando que en términos reales las importaciones son un beneficio y las exportaciones un costo, lo más conveniente sería alcanzar un equilibrio externo).<br />Tener un objetivo de tipo de cambio (TC Fijo) quita espacio de política, es decir, implica renunciar al pleno empleo (gastar lo suficiente para eso puede interferir con el mantenimiento de la paridad) -en cambio, hay pleno "empleo"/uso de dólares. Esto independientemente de que el dólar sea bajo (como en los 90) o alto (como en 02-?): el problema de estas estrategias es tienen un objetivo que no pueden garantizar (precisamente por las exportaciones son exógenas).<br />Entiendo que el "mensaje" de MMT es primero alcancemos el pleno empleo doméstico y dejemos que el sector externo "ajuste" (o establezcamos controles de capital).<br />El punto central, me parece, es no usar el desempleo para limitar el crecimiento de las importaciones. Quizás no se pueda importar todo lo que se desearía y quizás esto afecte el nivel de actividad, pero a diferencia de la situación actual (sin un empleador de última instancia), habría un programa de empleo contra-cíclico. El objetivo debería ser el pleno empleo y no el resultado externo (ni fiscal) -serían finanzas funcionales porque dado el deseo de ahorro de los sectores no públicos (privado y externo, que en este caso sería nulo por lo que dije al comienzo), se gastaría lo suficiente para alcanzar el pleno uso de la fuerza laboral. <br />Afirmar que la restricción externa impide alcanzar el pleno empleo supone que se necesitan dólares para crear empleos -quizás esto sea así para cierto tipo de empleo- pero en general no veo por qué no se puede garantizar el derecho al trabajo independientemente de la disponibilidad de dólares.<br />En fin, gracias por tu rta!amhttps://www.blogger.com/profile/04140542855895536390noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5039289615681819431.post-30615928811946776692015-04-11T10:59:48.867-07:002015-04-11T10:59:48.867-07:00Estimado AM,
Ud dice: “siempre hay un tipo de ca...Estimado AM, <br /><br />Ud dice: “siempre hay un tipo de cambio al que se puede "comprar dólares" -si se considera que es muy alto e interfiere con otro/s objetivo/s de política, siempre queda la opción del control de capitales.” . Precisamente no es así para los países fuera de EEUU y en particular los periféricos. Parece mas bien un sesgo de alguien que considera a EEUU como un país mas, y no como el país que puede emitir el fiat Money mundial …ergo que EEUU no tiene ninguna necesidad de comprar pesos argentinos para comprar con ellos productos de la Argentina. Y como la periferia no emite dólares la única manera a largo plazo de “comprar dólares” por parte de los demás países es vía exportaciones (deuda o IED serán pagados a largo plazo con exportaciones también).<br />Y allí el punto de crítica es que las exportaciones están asociadas no a un tipo de cambio, sino a la demanda de los socios comerciales, es decir, al crecimiento de su respectivo ingreso. Ver los link que puse en la nota.<br />Por lo tanto, no tiene ningún sentido suponer que un tipo de cambio garantiza obtener los dólares necesarios regulando las exportaciones con un efecto precio (tc). Una devaluación por ejemplo, sí puede reducir por caída de salarios reales en dólares el nivel de actividad, y por lo tanto las importaciones que son inducidas a dicho nivel, pero digamos que sería reducir el uso de dólares, y no “comprarlos” cuando eran necesarios para incrementar su uso. NI que hablar del problema de bajar salarios como objetivos de política económica.<br />Las exportaciones son exógenas al pib del país periférico y por lo tanto no puede hacer finanzas funcionales (como sí puede para el ámbito fiscal con moneda emitida domestica) para el resultado externo, solamente se puede reducir el nivel de actividad via devaluacion para reducir las importaciones dadas las exportaciones en el corto plazo.<br />El punto de pleno empleo, en tanto conlleve elevación de nivel de actividad, en el planteo de Wray, también implican mayores erogaciones en dólares, que puede o no chocar con la restricción del acceso a dólares dependiendo el caso.<br /><br />Alejandro Fioritohttps://www.blogger.com/profile/00929891745158637259noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5039289615681819431.post-32727681361091636942015-04-11T04:42:43.926-07:002015-04-11T04:42:43.926-07:00Pleno empleo implica, según entiendo del planteo d...Pleno empleo implica, según entiendo del planteo de Wray, que todo el que quiere emplearse al salario del empleador de ultima instancia puede hacerlo (demanda de trabajo infinitamente elástica al salario del programa)-no tiene que ver directamente con la inflación, ni el cambio técnico, etc. Respecto de la "restricción externa", lo que plantea Wray es que no existe como tal en un sistema de tipo de cambio flexible -hay que adoptar un enfoque de finanzas funcionales también para el resultado externo (así como no tiene sentido tener como objetivo de política un superávit fiscal, tampoco lo tiene el intento de alcanzar un superávit externo). El punto es que siempre hay un tipo de cambio al que se puede "comprar dólares" -si se considera que es muy alto e interfiere con otro/s objetivo/s de política, siempre queda la opción del control de capitales.amhttps://www.blogger.com/profile/04140542855895536390noreply@blogger.com